北京時間10月20日，新東方公布了2016Q1財報業(yè)績，Q1總凈營收為4.585億美元，凈利潤1.285億美元，在隨后的電話會議上，新東方的CEO俞敏洪與CFO楊志輝在電話會議上解讀了新東方的業(yè)績表現(xiàn)，并回答了分析師提問，以下為芥末堆對電話會議重點內容摘譯：

新東方在線的營收占新東方總營收的3%，未來占比會更高

自2014Q4以來，新東方一直在完善O2O教育生態(tài)體系，俞敏洪對這塊業(yè)務進行了總結：

2016財年仍然是投資年，繼續(xù)完善新東方的O2O混合式教育體系，本財年的投資預算是5000萬美元，Q1投入1000萬美元。

• 新東方去年推出了O2O互動教育系統(tǒng)，并在現(xiàn)有產(chǎn)品線中使用，升級已有的產(chǎn)品線，優(yōu)能可視化進步教學系統(tǒng)和新的泡泡少兒英語項目都在新東方全國的教學點鋪開使用。
  

• 純在線的學習平臺以及其他補充性的產(chǎn)品處于穩(wěn)定增長階段。2016Q1，新東方在線的凈營收是980萬美元，同比增長32%，付費用戶增長150%，累積有1110萬注冊用戶。酷學網(wǎng)在Q1注冊用戶達到72萬，兒童移動學習應用多納的下載量為2820萬用戶，英語背單詞軟件樂詞的用戶量為300萬。

• 新東方也投資了一些在線教育項目，同時尋求更多投資機會，用來完善已有服務，并加快O2O整合。

楊志輝在分析師問答中提到，新東方在線的營收比其他線下業(yè)務增長都要更快，剛好盈虧平衡，今年是投資年，在線平臺的目標是市場份額的擴大，在未來三到五年，純在線的部分會逐漸產(chǎn)生利潤，利潤率應該比線下業(yè)務要高。目前新東方在線的營收僅占新東方總營收的3%，增長空間還很大。俞敏洪補充道，未來幾年，新東方在線和酷學網(wǎng)將會是新東方增長最快的業(yè)務，每年的增速超過30%。

K12部分將貢獻超過一半的營收

楊志輝分別介紹了新東方各部門的利潤率，海外考試的運營利潤率為30%，優(yōu)能中學是25%，目前重組后的泡泡少兒運營利潤率只有10%，這部分業(yè)務處于快速增長中。

K12部分在新東方總營收中的占比目前是45%，明年可能會達到50%或以上。

新東方總體利潤率會繼續(xù)上漲，特別是2017財年之后，因為去年跟今年新東方有大量投入，今年將會投入5000萬美元。接下來的兩三年，新東方的運營利潤率目標是17%左右。

純在線是未來，新東方目前的重點是線上線下結合

對于逐漸成為新東方主營業(yè)務的K12部分，俞敏洪認為，就未來五年來看，K12業(yè)務將會是新東方的主營業(yè)務之一，海外考試和留學咨詢業(yè)務也是?；谑袌鲆?guī)模來看，K12業(yè)務會增長更快，新東方剛進入這個市場大概三年。未來的三到五年，新東方K12部分的業(yè)務每年會保持25%甚至更高的增長率。

至于在線教育部分的業(yè)務，俞敏洪表示，他相信未來在中國會出現(xiàn)純在線的教育業(yè)務，新東方也在在線領域探索各種可能性，但對于新東方來說，目前的戰(zhàn)略重點仍然會是線上線下業(yè)務結合的模式，未來五年這將是推動新東方前進的主要戰(zhàn)略。而純在線的業(yè)務主要面向18歲以上的用戶。

這正是優(yōu)能可視化學習系統(tǒng)在做的事情，學生仍然在教室里學習，同時能夠通過在線設備查看自己的學習進展，老師的評價，家長的參與，對學習內容的預習、復習等。在這個過程中搜集學生的學習行為等數(shù)據(jù)，在大數(shù)據(jù)的基礎上推出新產(chǎn)品和新內容。

俞敏洪：兒子每天都在可汗學院學習，但我更看好私播課

有分析師問到，在美國，像可汗學院這樣的免費教育越來越受歡迎。如果免費教育體系在中國逐漸流行，新東方如何看待這一挑戰(zhàn)？

俞敏洪的觀點是，在中國目前的情況下，他更看好私播課。

“我兒子現(xiàn)在每天都在可汗學院學習，但是前提是他的英文特別好，能夠完全聽懂英文課程。

我還專門研究過北美學生與中國學生這兩類不同的群體，總體來看，中國學生不愛學習，絕大部分都是在父母的壓力之下去學習。如果是純在線的方式，他們的耐心不足，注意力不夠集中。我們曾經(jīng)做過多種嘗試，比如新東方的老師把課程放到網(wǎng)上讓學生去學習，甚至是免費的。然而注冊學習的學生數(shù)遠遠少于預期。

實際上我們發(fā)現(xiàn)，為了保證最佳學習效果，適合中國學生跟家長的最佳學習方式仍然是面授，無論是在家還是在地面學習中心。中國家長會很愿意把孩子送到離家近的線下機構。一方面是方便，更重要的是老師可以監(jiān)督學習更高效地學習，面對面授課。這也是我到現(xiàn)在仍然堅持讓新東方人做面授課的原因，實踐證明對我們來說這是個正確的戰(zhàn)略。

因此我十分確信，可汗學院這樣的形式對中國學生學習習慣的影響遠遠低于美國學生。我們現(xiàn)在在做私播課（SPOC），跟可汗學院不同，這是一種小規(guī)模的私人在線課程，今年已經(jīng)取得了一些成果，在今年的嘗試中，80%的學生會為老師的在線私播課付費。這正是新東方在做的個性化學習系統(tǒng)，跟中國學生的學習習慣很好地結合在一起。”

不會放棄海外考試業(yè)務，這是新東方的起點

從上個財年以來，新東方的海外考試業(yè)務受挫，目前正在恢復中。2016Q1，海外考試業(yè)務的營收（基于GAAP）同比增長9%，而2015Q4這個數(shù)字是3%，相比上個財季，海外考試業(yè)務正在恢復增長。

在海外考試業(yè)務中，新東方也在推行O2O新產(chǎn)品，招生人數(shù)有所下降，同比下降6%，這部分營收的增長主要來自于客單價的提升。

俞敏洪表示，“我個人對海外考試業(yè)務十分有興趣，新東方是從這個業(yè)務起家的。而現(xiàn)在出國留學的人數(shù)本身就在下降，另一方面，過去兩三年來，新東方的重心都放在K12業(yè)務上，今年開始我們會把資源和注意力拉回海外考試業(yè)務。這是我們出發(fā)的地方，不能輸?shù)??！?/p>