這篇想單談一談教育行業(yè)的估值體系是不是錯(cuò)了。

市面上存活的第二代互聯(lián)網(wǎng)教育工公司，是5年前開始出現(xiàn)的，約2010年左右…但整個(gè)在線教育與在線教育的投資是2013年開始熱到現(xiàn)在，基本邏輯是美元基金上了人民幣基金上，人民幣基金上了A股公司上。到2015年，美元基金幾乎很少出手，同時(shí)它們轉(zhuǎn)到互聯(lián)網(wǎng)+的在線醫(yī)療和其它高科技行業(yè)（可能連移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)都不看了），人民幣基金普遍要慢一拍，A股公司普遍更慢。

終究是因?yàn)楂@利投資回報(bào)率以及生存風(fēng)險(xiǎn)的差異。與此對(duì)照，在線教育or教育科技的初創(chuàng)公司正以不可思議的估值速度往上走。

簡(jiǎn)單理解為在A輪階段的談B輪的價(jià)格。

正常的一家互聯(lián)網(wǎng)公司，基本IPO的時(shí)間在5-7年，我相信這是普世真理，這是其一；其二，我們?cè)谌蝻L(fēng)投上看來，獨(dú)角獸公司越來越密集（等等，超大部分是估值獨(dú)角獸，哼）。而同時(shí)，中國(guó)有一個(gè)流行的詞叫B輪死…

創(chuàng)業(yè)者增多、風(fēng)投押注得更多，不意味著更多賺錢的公司會(huì)出來，牛逼的公司永遠(yuǎn)是小概率，更多人拿到錢，更多人給出錢，只意味著說：

我們都為市場(chǎng)接下來的繁榮做努力了，和為那些有可能最終成功的人做鋪墊了…

回到教育行業(yè)，也正在此刻。

這是好事。

可怕的是，在泡沫里，你知道你是莊周還是蝶，或者是螳螂？

2014年的時(shí)候，教育公司估值高，我覺得也很好，教育永遠(yuǎn)是漫長(zhǎng)而需要花錢的，陳小紅投好未來新東方IPO等了多少年？而好未來和新東方即便到現(xiàn)在都還沒到爆點(diǎn)，而好未來與新東方是中國(guó)市場(chǎng)內(nèi)的教育公司最為成功的兩家。

有天我回看了一個(gè)故事：江郎才盡。

有些小朋友，小時(shí)了了，大時(shí)未佳。

但仍不妨礙他小的時(shí)候獲取贊譽(yù)以及期望。

長(zhǎng)大了呢？

這也便是一個(gè)新興行業(yè)面臨的問題，我們只能感知未來在那里，但無法確認(rèn)細(xì)節(jié)，最終會(huì)到個(gè)體去經(jīng)驗(yàn)+理解去判斷。

浪費(fèi)是必須存在的。

我其實(shí)一點(diǎn)不擔(dān)心教育的過高估值，能融到錢的總能融到，融不到的八仙過海，死了也沒什么惋惜。

但是我擔(dān)心，過于慢的行業(yè)，過于高的估值，在大市場(chǎng)買方賣方市場(chǎng)里，很可能就一損俱損。行業(yè)挫傷。

看看今年，沒A股接盤，多少人會(huì)死？

這是基于不正常的估值體系而來的。

理性的市場(chǎng)，教育應(yīng)該有一個(gè)屬于自己行業(yè)特性的估值體系。

看看現(xiàn)在美國(guó)。

低谷、高點(diǎn)、略泡沫，然正在回歸理性。

我們也該回到理性了。

依然想借用我堆和wise中西辯論一篇稿中作者的話：

風(fēng)險(xiǎn)投資人在做投資的決定時(shí)，往往會(huì)忽略最后的這個(gè)問題。他們考慮的并不是產(chǎn)品改善教學(xué)或?qū)W習(xí)手段的有效性，而是他們所認(rèn)為的其他有利因素 - 比如注冊(cè)用戶數(shù)。這樣思考導(dǎo)致的結(jié)果，就是成批量的風(fēng)險(xiǎn)投資人去追趕當(dāng)下的熱潮，比如編程學(xué)習(xí)、考試培訓(xùn)、學(xué)習(xí)分析等等。而盡管大多數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)投資人都有在科技領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)的背景，卻很少人是教育者出身。這意味著，初創(chuàng)企業(yè)向風(fēng)險(xiǎn)投資人闡述自身理念時(shí)，很難進(jìn)行教學(xué)和政策方面的深入討論，而只能依賴一些看似高大上、卻可能與教學(xué)研究與實(shí)踐相違背的論調(diào)。

但是：對(duì)市場(chǎng)，對(duì)創(chuàng)業(yè)者和投資人來說，依然無可苛求和責(zé)怪。

也許都多一點(diǎn)研究和耐心，會(huì)好很多。

但說了也然并卵。

但無論想與不想，愿不愿意，唯一改變不了的是時(shí)間和歷史前進(jìn)的滾滾車輪。

只有時(shí)間能證明一切。