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營(yíng)利與非營(yíng)利兩難選擇,陜西金葉能否平衡多主業(yè)

作者:彭孝秋 發(fā)布時(shí)間:

營(yíng)利與非營(yíng)利兩難選擇,陜西金葉能否平衡多主業(yè)

作者:彭孝秋 發(fā)布時(shí)間:

摘要:民辦高校已大規(guī)模進(jìn)入資本市場(chǎng)

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圖片來(lái)源:攝圖網(wǎng)

距離新“民促法”正式頒布實(shí)施僅剩最后3周,教育行業(yè)內(nèi)充滿了異樣的氣氛。

民辦高校已大規(guī)模進(jìn)入資本市場(chǎng),擁有西北工業(yè)大學(xué)明德學(xué)院的陜西金葉也面臨兩難抉擇:選擇“營(yíng)利性”,還是“非營(yíng)利性”?這將對(duì)未來(lái)是否可以繼續(xù)合并辦學(xué)結(jié)余,以及陜西金葉教育業(yè)務(wù)的發(fā)展產(chǎn)生較大影響。

知情人士表示,根據(jù)他對(duì)陜西教育的了解,民辦學(xué)校選擇非營(yíng)利性優(yōu)勢(shì)更大,可以繼續(xù)享受土地、稅收、招生方面的優(yōu)惠。

陜西金葉自1998年6月上市以來(lái),已從單一印刷產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為集煙草配套產(chǎn)業(yè)、教育產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、貿(mào)易等為一體的大型集團(tuán)公司。在教育業(yè)務(wù)面臨抉擇的當(dāng)前,能否平衡多主業(yè)?

耿丹與明德 同類不同命

提起北京工業(yè)大學(xué)耿丹學(xué)院,或許有人知道俞敏洪曾經(jīng)還是北京工業(yè)大學(xué)耿丹學(xué)院理事長(zhǎng),他曾表示:10年將耿丹學(xué)院做成二本院校。在2016年秋俞敏洪低調(diào)的辭去了耿丹學(xué)院理事長(zhǎng)職位之時(shí),老俞最終沒(méi)有成就耿丹學(xué)院的二本夢(mèng)。

在西安的長(zhǎng)安區(qū),同樣有一所獨(dú)立院校辦得很好,還升為了二本院校。這所學(xué)院叫西北工業(yè)大學(xué)明德學(xué)院,西北工業(yè)大學(xué)持股43%,陜西金葉持股57%。

西北工業(yè)大學(xué)明德學(xué)院目前擁有在校生9000余人,其前身是于1999年成立的西北工業(yè)大學(xué)金葉信息技術(shù)學(xué)院。2005年,陜西金葉與西北工業(yè)大學(xué)在金葉信息技術(shù)學(xué)院成功辦學(xué)的基礎(chǔ)上,共同申辦西北工業(yè)大學(xué)明德學(xué)院,在獲教育部批準(zhǔn)后,于當(dāng)年9月起正式招收本科生。2016年全年,明德學(xué)院實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.53億,占陜西金葉總營(yíng)收的15.43%。

一位行業(yè)資深人士告訴藍(lán)鯨教育,明德學(xué)院是陜西金葉上市以后和大學(xué)合辦的獨(dú)立院校,這種合辦學(xué)校的模式是很正常的投資概念。很多獨(dú)立學(xué)校最開(kāi)始并不會(huì)寫(xiě)股權(quán)數(shù)量,更多體現(xiàn)的是賺錢分成比例。學(xué)校也不用掏錢,用無(wú)形資產(chǎn)和品牌入股。但是從財(cái)務(wù)上看,確實(shí)劃走了學(xué)校營(yíng)收,也縮減了利潤(rùn)。

但2017年明德學(xué)院的情況不容樂(lè)觀。

2017年上半年,明德學(xué)院完成營(yíng)收7549.5萬(wàn),凈利潤(rùn)1373.71萬(wàn),總資產(chǎn)達(dá)5.61億,凈資產(chǎn)4.79億。明德學(xué)院在財(cái)報(bào)中表示,受招生指標(biāo)下滑的影響,明德學(xué)院教育教學(xué)收入及辦學(xué)結(jié)余同比均出現(xiàn)了不同程度的下滑。

明德學(xué)院的實(shí)際報(bào)到學(xué)生人數(shù)下降的情況,早在2014年已初現(xiàn)端倪,只因陜西省教育主管部門備案同意明德學(xué)院從2014年起高考招生起所有專業(yè)在陜西省招生批次由本科第三批(即三本)次調(diào)整為本科第二批次(即二本),才讓其教學(xué)收入同比增長(zhǎng)5.22%。

據(jù)藍(lán)鯨教育統(tǒng)計(jì),從2012年-2016年,明德學(xué)院在2012年、2013年?duì)I收增長(zhǎng)很明顯,之后增速放緩。而在凈利方面,2012年的凈利潤(rùn)最高,為4482.19萬(wàn)。對(duì)此,陜西金葉表示,主要因?yàn)檎猩藬?shù)增加所致。

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據(jù)藍(lán)鯨教育統(tǒng)計(jì),從2012年-2016年,明德學(xué)院在2012年、2013年?duì)I收增長(zhǎng)很明顯,之后增速放緩。而在凈利方面,2012年的凈利潤(rùn)最高,為4482.19萬(wàn)。對(duì)此,陜西金葉表示,主要因?yàn)檎猩藬?shù)增加所致。

陜西金葉何方神圣

那么,明德學(xué)院的大股東陜西金葉,作為一家A股的“教育概念股”,究竟是怎樣一家公司?

陜西金葉是一家成功改制的國(guó)有企業(yè),旗下業(yè)務(wù)包括煙草配套、教育、貿(mào)易、房地產(chǎn)。其中,煙草和房地產(chǎn)貢獻(xiàn)最大。

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(陜西金葉2017年上半年業(yè)務(wù)構(gòu)成表)

8月1日,陜西金葉公布的2017年上半年財(cái)報(bào)顯示,其1-6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為3.65億元,同比增長(zhǎng)29.59%,陜西金葉稱主要因房地產(chǎn)及煙標(biāo)印刷業(yè)務(wù)收入略有增長(zhǎng)所致;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1011.95萬(wàn)元,同比下降24.74%。其表示這是煙用絲束咀棒產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型成本加大所致。

截至6月30日,其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-993.70萬(wàn)元,同比減少79.84%,此外,陜西金葉進(jìn)行過(guò)4筆租賃融資,共計(jì)6466.75萬(wàn)元。

知情人士告訴藍(lán)鯨教育,目前其償債能力很穩(wěn)健,2015年、2016年的各項(xiàng)指標(biāo)變化不大,尤其在業(yè)務(wù)資源和客戶資源上。

在如此狀況下的陜西金葉,教育業(yè)務(wù)能否保持在集團(tuán)內(nèi)的重要地位?

實(shí)際上,回顧陜西金葉2016年的業(yè)績(jī),其房地產(chǎn)方面營(yíng)收增長(zhǎng)超過(guò)5倍,而明德學(xué)院所帶來(lái)的營(yíng)收已同比微減,教育業(yè)務(wù)營(yíng)收的比重也從2015年的29.39%降至15.43%。

陜西金葉的教育產(chǎn)業(yè)除了高等學(xué)歷教育,還有即將建成的互聯(lián)網(wǎng)智慧校園業(yè)務(wù),但半年報(bào)顯示,智慧校園業(yè)務(wù)因處于投入期,產(chǎn)業(yè)板塊整體尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

北京某律師事務(wù)所律師向藍(lán)鯨教育表示,對(duì)于民辦學(xué)校來(lái)講,或多或少都有一些財(cái)政補(bǔ)貼,尤其像明德學(xué)院這種全日制高校。目前明德學(xué)院的學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)等一定是學(xué)校的收入,但它能不能算上市公司的收入,取決于這個(gè)學(xué)校是不是被上市公司合并報(bào)表。

“在今年9月新民促法實(shí)施以后,如果明德學(xué)院選擇營(yíng)利性屬性,很可能少一大塊補(bǔ)貼,增加更多的稅費(fèi)支出,這對(duì)陜西金葉的經(jīng)營(yíng)可能有不利影響。而若是選擇非營(yíng)利性,之前可以獲得‘合理回報(bào)’的灰色地帶能否持續(xù),這就存在問(wèn)題?!痹撀蓭熑绱吮硎?。

目前,陜西金葉對(duì)外投資并購(gòu)不斷。近一年里,陜西金葉一直在籌備重組事項(xiàng),擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式收購(gòu)瑞豐印刷 100%股權(quán),作價(jià)7.02億元。

今年5月,陜西金葉聯(lián)合多家企業(yè)共同發(fā)起設(shè)立了出資總額為7.2億元的金葉幾何股權(quán)投資中心(有限合伙),主要圍繞陜西金葉教育產(chǎn)業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。陜西金葉其及子公司分別認(rèn)繳出資1億元、35萬(wàn)元,分別占股 14.286%、0.5%。

為何不斷進(jìn)行投資并購(gòu)?行業(yè)內(nèi)專業(yè)人士告訴藍(lán)鯨教育,當(dāng)前陜西民辦教育機(jī)構(gòu)都在為選擇營(yíng)利和非營(yíng)利屬性站隊(duì),省內(nèi)具體政策尚不明朗,陜西金葉正面臨兩難。所以,目前,陜西金葉已經(jīng)將重心放在煙草和包裝業(yè)務(wù)方面,并加大投入力度。

“但是,陜西金葉尚無(wú)放棄教育業(yè)務(wù)之意。為了避免因?qū)傩赃x擇,導(dǎo)致教育板塊短期內(nèi)波動(dòng),從而影響整體業(yè)績(jī)、股價(jià)和市值,所以陜西金葉正在通過(guò)新并購(gòu)來(lái)平衡盈利能力和總資產(chǎn)?!鄙鲜鋈耸空f(shuō)。

(本文轉(zhuǎn)自藍(lán)鯨教育,作者彭孝秋)

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