樸新教育在紐交所敲鐘

芥末堆6月15日文，美國東部時間6月15日上午10點，樸新教育在紐交所掛牌上市（NYSE：NEW）。發(fā)行價為17美元/股，按照發(fā)行價計算，樸新教育市值達15.75億美元。此次將發(fā)行720萬ADS，預計融資額度為1.224億美金。

樸新教育將是今年繼尚德機構(gòu)、精銳教育和安博教育后，第四家赴美上市的中國教育公司。樸新教育上市之際，正好遇到渾水機構(gòu)6月13日發(fā)布報告，做空好未來。兩日內(nèi)，好未來股價一度跌幅達15%，后波折回暖；受此影響，6月13日教育中概股普遍下跌。樸新教育在此時機上市，業(yè)內(nèi)人士均對其股價是否會受影響表示擔憂。

與外界預期相反，樸新教育開盤價為17美元/股，開盤后，股價逐漸上漲。開盤半小時內(nèi)，最高股價達20.61美元/股，最高漲幅達21%。

樸新教育成立于2014 年，創(chuàng)始人為新東方前高級副總裁沙云龍，主營業(yè)務為K12輔導和留學服務。據(jù)招股書披露，2016全年、2017全年和2018年Q1，樸新教育營收分別為4.39億元、12.83億元（同比增長190%）、4.96億元（同比增長150%）。

較其他教育機構(gòu)，樸新教育因其業(yè)務發(fā)展模式——投資并購和投后管理，而備受行業(yè)關(guān)注。據(jù)招股書數(shù)據(jù)，樸新教育3年收購48家機構(gòu)，實現(xiàn)2017年營收12.83億元，同比增長190%的業(yè)績。招股書中專門對樸新的標的選擇和投后管理作了詳細介紹。

樸新招股書中介紹的四階段漏斗式收購流程

據(jù)招股書內(nèi)容，樸新有一個專門的收購團隊對潛在目標學校進行系統(tǒng)地篩選、評估和跟蹤。整體收購流程可以分為四階段漏斗流程：

1. 樸新首先會開展廣泛的市場調(diào)查，并制定一套嚴格的標準（包括目標地理位置、當?shù)厥袌雎曌u、增長潛力、關(guān)鍵績效指標等）作為是否收購的關(guān)鍵考慮因素。

2. 樸新與潛在目標管理層進行初步對話，并從目標內(nèi)部進行考察。 

3. 確定合適的目標學校后，樸新會進行嚴格地盡職調(diào)查。在盡職調(diào)查過程中將明確目標學校的弱點和潛力，從而確定是否收購目標學校，并進行估值。以此為基礎，樸新將提出適當?shù)陌l(fā)展戰(zhàn)略。

4. 樸新將著手操作已經(jīng)被內(nèi)部預先批準的收購計劃，并在滿足收購條件的前提下完成收購。 

據(jù)了解，在完成收購后，樸新通過自建的PBS（Puxin Business System）系統(tǒng)進行投后管理。該系統(tǒng)由核心管理團隊基于15年的管理經(jīng)驗創(chuàng)建，覆蓋了超過3000個管理流程，包含此前在收購整合過程中遇到的問題及解決方案。此外，PBS系統(tǒng)還被用于分析標的學校的增長潛力，并以此生成標的學校的提升計劃。

據(jù)了解，此次募集的資金將用于四方面：一是繼續(xù)收購潛在標的，以及建立新的學習中心；二是投入到線上平臺及技術(shù)系統(tǒng)研發(fā)；三是提升品牌及市場影響力；四是公司日常運營。