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正如人口紅利的發(fā)揮需要體制的配合、需要開放的推進一樣，實現(xiàn)創(chuàng)新驅動，發(fā)揮好目前的人才紅利優(yōu)勢，也離不開方方面面的配套。

近年來，隨著中國人口紅利的逐步消失，關于“人才紅利”或者“工程師紅利”等觀點經(jīng)常被提及，并期望通過發(fā)揮人口紅利的優(yōu)勢，復制過去高增長的奇跡，跨越所謂的“中等收入陷阱”。但是與一般勞動力普適性不太相同，人才紅利的發(fā)揮，需要供給和需求的高度匹配。

一方面，隨著分工的發(fā)展，不同行業(yè)對技術人才的需求更強調專業(yè)匹配性，如果專業(yè)不對口，技術人才發(fā)揮作用的空間也有限，例如醫(yī)藥人才不能匹配到電子行業(yè)中去；另一方面，技術人才也要與行業(yè)發(fā)展水平相匹配，在工業(yè)化快速發(fā)展時期，行業(yè)的高精尖人才可能不如技術工人作用更大。我們希望通過數(shù)據(jù)分析，驗證目前勞動力素質的提高是否對經(jīng)濟增長起到了帶動作用。

一、老齡化和人口素質提高并行不悖

如果歸納改革開放以來中國發(fā)展的成功經(jīng)驗，無非就是一條，即通過體制改革釋放出我國作為世界人口大國的勞動力優(yōu)勢，通過最廣泛參與國際分工和干中學的方式融入國際生產(chǎn)網(wǎng)絡，最終帶來了持續(xù)30多年10％左右的高增長，創(chuàng)造了世界經(jīng)濟增長史上的奇跡。如果沒有龐大的勞動力優(yōu)勢，中國根本無法融入全球生產(chǎn)網(wǎng)絡也不會成為世界第二大經(jīng)濟體。

近年來，盡管中國仍是勞動力最多的國家，但老齡化問題開始凸顯。一方面，60歲以上人口占比迅速提高，從1990年的8.5％上升到2015年的15.4％；另一方面，由于40歲－60歲人口比重持續(xù)增加而19歲以下人口比重持續(xù)減少，未來一段時期人口老齡化會呈現(xiàn)加劇態(tài)勢，人口紅利消失是必然的結果。

在人口紅利消失的同時，2000年之后，中國勞動力素質顯著提高。普通高等學校畢業(yè)生人數(shù)出現(xiàn)井噴式增長，1999年畢業(yè)生不足百萬人，到了2017年，畢業(yè)人數(shù)達到795萬人，年均增長14.1％，每年畢業(yè)的大學生相當于一個中等國家的全部勞動人口。隨著高校畢業(yè)生的快速增長，在全部勞動人口中，本科及以上人數(shù)占比從2003年的1.7％迅速攀升至2017年的8.5％。從趨勢上看，即使保持本科生規(guī)模不變，本科生在勞動人口中每年占比將提高1個百分點左右。按照可比口徑，勞動人口中擁有本科學歷（包括?？疲┑娜藬?shù)比重有可能在2025年左右趕上OECD國家平均水平。

從理論上看，人力資本在經(jīng)濟增長中的作用毋庸置疑，此次獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎的保羅·羅默的主要工作就是通過內(nèi)生增長模型分析了人力資本在經(jīng)濟增長中的作用。但如前所述，人力資本在實際中能否發(fā)揮作用，還取決于人力資本的專業(yè)結構與發(fā)展階段是否匹配。而這需要進一步的分析。

二、人力資本作用的發(fā)揮受發(fā)展階段、行業(yè)屬性的影響

如果將人力資本增長和GDP增長做一個直接的比較，可以發(fā)現(xiàn)二者存在顯著的相關性。但考慮到影響經(jīng)濟增長因素的復雜性，簡單的分析可能會得到比較武斷的結論。2011年之后，隨著大規(guī)模城鎮(zhèn)化和工業(yè)化逐步進入尾聲，產(chǎn)業(yè)調整加速，經(jīng)濟結構持續(xù)發(fā)生變化，經(jīng)濟逐步進入新常態(tài)，經(jīng)濟增速也逐年放緩。本文以2010年為分界點，分析不同時期人力資本對行業(yè)增加值的影響。

以各行業(yè)本科及以上人力資本占全部勞動力比重的增加幅度作為橫軸，以期間行業(yè)增加值的平均增速作為縱軸，得到圖4和圖5的結果，即2005年－2010年和2011年－2015年兩個時間段，本科及以上勞動力占全部勞動力的比重增加對行業(yè)增加值的影響。

圖形結果顯示，無論是在哪個階段，二者都呈現(xiàn)一定的正相關性。換而言之，人力資本的增加確實對行業(yè)增加值增長有正面影響。此外，簡單的回歸顯示，2011年以后人力資本因素對行業(yè)增加值的影響系數(shù)擴大了一倍，也就是說隨著產(chǎn)業(yè)升級的加速，人力資本對產(chǎn)業(yè)發(fā)展所起到的推動作用在日益增加。

按照一定的標準，將人力資本和附加值增長兩個指標分為高、低兩個維度，得到人力資本和附加值增長的四象限圖?？梢园l(fā)現(xiàn)人力資本作用的發(fā)揮受發(fā)展階段影響較大，本文通過分析引出以下五點結論。

一是如果是發(fā)展階段帶來需求的上升，那么即使人力資本占勞動力比重增速較慢，也能帶來行業(yè)的高增長。例如建筑業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，盡管人力資本增加速度較低，但受益于中國城鎮(zhèn)化、工業(yè)化的加速發(fā)展帶來的強勁需求，其增長速度仍能高于行業(yè)平均水平，在2010年之前增速甚至僅次于金融業(yè)。

二是人力資本密集型行業(yè)的增長也因發(fā)展階段不同而有所區(qū)別。2010年之前，由于更多的是采取了粗放式的增長方式，教育和信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展受到一定程度的制約。在這個時段，整體人口年齡結構相對年輕，同時收入水平也限制了醫(yī)療保健的投入。因此，即使有較高的人力資本積累，相關行業(yè)發(fā)展也受到制約。2010年之后，發(fā)展方式的轉變要求教育部門提供更多的優(yōu)秀人才資源，也需要更多的信息化支撐，同時人口老齡化和保健投入的提高也增加了對醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的需求。這兩個行業(yè)也從高人力資本積累、低增長的象限切換到了高人力資本積累、高增長的象限。

三是值得注意的是，在兩個階段，科學研究行業(yè)增加值水平的增長都快于GDP水平，但是2010年之后，該領域的人力資本增長速度慢于整體增長。一個可能的原因是其他領域對人才的需求增加，導致流入基礎研究領域的人才減少，但是憑借過去較為雄厚的人才儲備基礎仍然保持了較高的增長水平。據(jù)此判斷目前科學研究領域有可能存在一定的人才老化情況，這應引起重視。

四是對于公用事業(yè)而言，準公共品的天然屬性決定了無論在哪個階段，即使是人力資本增加較為迅速的時段，行業(yè)發(fā)展增速也未同步提升。

五是無論是在經(jīng)濟高速增長期還是在中高速增長期，制造業(yè)都處在低人力資本積累、低增加值增長的象限。這并不意味著制造業(yè)就是一個以傳統(tǒng)勞動力為主的夕陽產(chǎn)業(yè)，而是因為制造業(yè)是一個寬口徑的行業(yè)，在經(jīng)濟不同增長階段出現(xiàn)分化在所難免。受數(shù)據(jù)所限，無法展開進一步的分析。

三、發(fā)展階段使得人力資本作用出現(xiàn)反復，但不影響趨勢

前面的分析并沒有控制其他變量的影響，一定程度上削弱了說服力。進一步的，以企業(yè)的凈利潤、總資產(chǎn)、員工總數(shù)、技術員工數(shù)量和本科及以上員工數(shù)量構建方程：

其中α、β、θ均為各要素對企業(yè)凈利潤的彈性系數(shù)，A為影響全要素生產(chǎn)率的其他因素。考慮數(shù)據(jù)的可得性，以A股上市公司作為分析樣本，利用三變量嶺回歸，計算出各個要素對利潤的彈性系數(shù)。

如果按照前面的分析，2011年之后，人力資本作用將會逐步增強。但是基于各年度面板的微觀數(shù)據(jù)分析顯示，人力資本作用呈現(xiàn)先上升后回落的態(tài)勢。2015年之前，本科及以上人力資本對企業(yè)凈利潤的影響在逐步增強，與此對應，固定資本的作用逐步下降。從這個角度看，這符合產(chǎn)業(yè)升級規(guī)律，即隨著產(chǎn)業(yè)結構的調整，包括人力資本等軟的要素作用會越來越強，資本規(guī)模等硬要素在減弱。但是從2016年開始，本科及以上人力資本對企業(yè)凈利潤的影響在下降，同時資本規(guī)模對凈利潤的貢獻在增強。我們認為，主要原因在于供給側結構性改革帶動了上游工業(yè)企業(yè)利潤的迅速增加，而上游產(chǎn)業(yè)更多是資本密集型而非人力資本密集型，這就導致了2016年之后出現(xiàn)相反的結果。2017年人力資本對凈利潤的貢獻率降到與2012年相當?shù)乃??？紤]到先進制造業(yè)和服務業(yè)仍保持較高增速，我們認為這只是供給側結構性改革下，工業(yè)品價格恢復增長之后的短期現(xiàn)象。隨著價格基數(shù)的提高，工業(yè)品漲價因素上漲所帶來的因素消失，人力資本對企業(yè)凈利潤的影響還會恢復到原來的水平。

為了更好地分析人力資本影響，利用前面的模型，以申萬一級行業(yè)為基礎進行劃分，分析2011年以后人力資本對不同行業(yè)凈利潤的影響，得到如下五點結論。

一是在一些公認的高科技行業(yè)，例如計算機、電子、國防軍工、電氣設備等，人力資本的增加對凈利潤的提高效應明顯。

二是在一些傳統(tǒng)行業(yè)，如化工、機械設備、食品飲料、紡織服裝、傳媒、建筑裝飾，人力資本的增加對凈利潤的正面作用較為明顯，說明在經(jīng)濟結構轉型過程中，過去依靠人力和資本投入形成競爭優(yōu)勢的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也在轉型升級，人力資本在其中發(fā)揮的作用越來越大。

三是在醫(yī)藥生物、通信等被視為高技術行業(yè)中，人力資本的增加對凈利潤的提高并不顯著，一個可能的解釋是除了個別企業(yè)以外，這些企業(yè)發(fā)展的技術含量并不高，可能更多依賴資本投入增加提升凈利潤。例如通信行業(yè)，就是一個典型的資本高投入行業(yè)，行業(yè)內(nèi)公司對資金投入的需求比人力資本更高。

四是建筑材料行業(yè)，值得注意的是該行業(yè)人力資本增加對凈利潤影響比高技術產(chǎn)業(yè)大，同時該行業(yè)又具有典型的勞動密集型產(chǎn)業(yè)特征。換而言之，該產(chǎn)業(yè)兼具人力資本密集型和勞動密集型的特點。

五是鋼鐵行業(yè)并非人力資本密集型行業(yè)，但是技術工人的增加對于凈利潤提升明顯。在一些傳統(tǒng)行業(yè)的轉型升級過程中，對技術工人需求的增長要大于對本科以上人才的需求。

四、結論與判斷

近年來中國人口老齡化加劇，過去依靠人口紅利參與國際分工帶來的比較優(yōu)勢正在逐步喪失。得益于人力資本的增加和發(fā)展方式的轉變，人才紅利優(yōu)勢正在逐步得到發(fā)揮。從實證結果看，人才紅利的行業(yè)差異與當前發(fā)展階段也較為一致，對于中國這樣一個發(fā)展中國家而言，在所有領域實現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展并不現(xiàn)實。但正如人口紅利的發(fā)揮需要體制的配合、需要開放的推進一樣，實現(xiàn)創(chuàng)新驅動，發(fā)揮好目前的人才紅利優(yōu)勢，也離不開方方面面的配套。一句話，僅有人才是不夠的。

本文轉自微信公眾號“財經(jīng)雜志”，作者張一、雷雨晴。文章為作者獨立觀點，不代表芥末堆立場。