圖片來源：unsplash

繼上周銀杏教育港交所掛牌，本周五港股高等教育板塊又迎來一名新兵，中國科培今日在港上市。本次中國科培計劃發(fā)售3.53億股，定價2.48港元，收盤報2.51港元，漲幅1.21%，市值50.20億港元，花旗與建銀國際為聯(lián)席保薦人。

267天漫長等候終上市

經(jīng)歷267天的漫長等候，中國科培終于在今天成功掛牌港交所，作為從交表到上市周期最長的教育企業(yè)，中國科培刷新了港股教育企業(yè)上市周期。中國科培的上市主體為旗下的兩所學(xué)校，廣東理工學(xué)院和肇慶學(xué)校，其中，廣東理工學(xué)院是發(fā)展核心，歷年收入貢獻(xiàn)達(dá)九成。

目前中國科培共有學(xué)生45118人，提供本科、大專及成人教育課程。二十幾年來中國科培通過不斷提升辦學(xué)資質(zhì)來升級品牌，擴大辦學(xué)規(guī)模。據(jù)悉，本次募集金額超過80%將投入自建院校及外延并購。

1月港交所格外熱鬧，緣由幾何？

2019年才剛剛過了25天，就有兩家教育企業(yè)在港交所上市，兩家交表。今天港股教育板塊普漲，中國科培在港交所上市也迎來了開門紅。至此，登陸港交所的內(nèi)地教育企業(yè)也達(dá)到了16家， 其中，高等教育集團有11家，涉及K12基礎(chǔ)教育階段業(yè)務(wù)的教育集團6家、課外培訓(xùn)業(yè)務(wù)的企業(yè)3家、幼兒園業(yè)務(wù)的6家。從已上市的企業(yè)來看，港股教育板塊還是主要以學(xué)歷教育集團為主，其它領(lǐng)域涉及甚少。

為什么是港股？劃算！

從上市的時間成本來說，赴港上市更為“劃算”。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至2018年8月，A股IPO上會企業(yè)平均排隊時間361天；據(jù)i-EDU統(tǒng)計，2018年，港股教育企業(yè)從交表到上市，平均用時172天左右；從交表到聆訊，平均用時154天左右；從聆訊到上市，平均用時16 天。

目前，中國科培以256天的周期長度，成為從交表到聆訊周期最長的教育企業(yè)，中教控股周期最短，僅為95天。通過聆訊的16家企業(yè)中，有3家高于平均周期。其中，希望教育、中教控股僅用12天，中國科培僅用11天。值得注意的是，在2018下半年，大環(huán)境的不明朗導(dǎo)致企業(yè)招股期普遍拉長。

政策在前，浪潮在后

政策出臺，教育市場總會在之后應(yīng)聲而變動。從2014年-2019年1月份，教育企業(yè)港交所交表情況來看，2018年無疑是教育企業(yè)IPO加速之年，人們用“扎堆”來形容赴港上市的教育企業(yè)，交表企業(yè)達(dá)到16家，為歷年之最。鑒于此，2019年或許會迎來上市爆發(fā)潮。

2013年，《民促法》第一次修訂，第二年楓葉教育港股掛牌，成為學(xué)歷教育第一股，逐漸打通學(xué)歷教育上市模式；2015年底《中華人民共和國高等教育法》修正后，教育企業(yè)皆積極了起來，交表數(shù)量從每年一家猛地增至5家；2016年12月《民辦教育促進法》第二次修正案版本出臺，從“營利”與“非營利”角度，正式厘清了民辦教育“可以獲得合理報酬”中“合理”的尷尬，為民營教育企業(yè)登陸資本市場清除了障礙。

而2017年9月《民促法》的第二次修正和落實之后，內(nèi)地教育企業(yè)上市熱情被進一步引爆。加之“同股不同權(quán)”、“新三板+H股”等政策刺激，這樣的情況一直持續(xù)到2018年上半年，可以清晰的發(fā)現(xiàn)，曾被政策積壓的欲上市企業(yè)紛紛交表，加速了教育企業(yè)港股上市熱。

山雨欲來風(fēng)滿樓，8月《民促法實施條例送審稿》出臺，引發(fā)了行業(yè)的焦慮情緒。8月之前，交表企業(yè)有11家，政策出臺后，教育企業(yè)紛紛處于觀望的狀態(tài)，在之后的兩個月里，沒有一家教育企業(yè)交表。觀望過后，教育企業(yè)加速了上市步伐，交表數(shù)量開始上升，大家都想趕在靴子落地前登陸上岸。

弗若斯特沙利文大中華區(qū)高級執(zhí)行總監(jiān)張葛建，在“第二屆i-EDU教育產(chǎn)業(yè)投資香港峰會”上表示，從學(xué)歷教育范疇擴展到其他范疇，市場不斷在變化。2018年以前，港股7家教育企業(yè)，全部位于學(xué)歷教育板塊。但從2018年起，在延續(xù)學(xué)歷教育資本盛宴的同時，港交所上市和申請列表中已經(jīng)能看到教育科技、課外培訓(xùn)、在線教育、職業(yè)教育等非學(xué)歷教育板塊的身影，不僅打破了學(xué)歷教育的厚重感，資本也在眾多賽道和教育企業(yè)中有了更多挑選機會。

本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號“IEDU投資人俱樂部”，作者小團圓。文章為作者獨立觀點，不代表芥末堆立場。