百年大計，教育為本。建國以來經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，國家民眾對教育的重視，使得我國教育行業(yè)蓬勃發(fā)展。尤其是近幾年來，國家允許資本涌入教育，教育企業(yè)開始了史無前例的大規(guī)模IPO，過程亦伴隨著多輪政策的出臺，我國教育行業(yè)行業(yè)競爭逐漸步入白熱化階段。

藍鯨教育智庫不完全統(tǒng)計，2017年共10家教育公司在美股和港股成功上市，國內(nèi)教育企業(yè)上市的浪潮初顯，2018年，這一浪潮來得更為洶涌，上市的國內(nèi)教育企業(yè)數(shù)量增至13家，到2019年更是熱情不減，據(jù)公開資料統(tǒng)計，2019年共有30多家教育公司謀求上市，其中包含2019年首次提交招股書的，以及往年提交但仍在IPO進程中的企業(yè)，成功IPO企業(yè)數(shù)更是多達14家。

如果說教育企業(yè)如今的上市熱是前幾年的資本加持，前仆后繼上市的教育企業(yè)，正在接受來自二級市場的考驗。藍鯨教育智庫梳理了2017至2019年中國新上市教育類公司，并對其2019年12月31日的市值做了排名，并且和發(fā)行價做比較，以此來觀察教育近三年來IPO企業(yè)的總體情況與趨勢。

高等教育最熱，K12遇冷

暫不考慮借殼企業(yè)，2019年新上市的14家教育企業(yè)，包括10家港股，分別是：中國東方教育（ 00667）、新東方在線（ 01797）、中國科培（01890）、思考樂教育（01769）、中匯集團（00382）、華立大學（01756）、嘉宏教育（01935）、辰林教育（01593）、銀杏教育（01851）、向中國際（01871）；4家美股，分別是：跟誰學（GSX）、網(wǎng)易有道（DAO）、萬達體育（WSG）、華富教育（WAFU）。

2018年共13家教育企業(yè)上市，其中9家港股，分別是希望教育（01765）、天立教育（01773）、中國新華教育（02779）、卓越教育集團（ 03978）、寶寶樹集團（01761）、21世紀教育（01598）、博駿教育（01758）、精英匯集團（01775）、中國春來（01969）；4家美股，分別是精銳教育（ONE）、樸新教育（NEW）、尚德機構（STG）、流利說（LAIX）。

2017年共10家教育企業(yè)成功IPO，包括六家港股，四家美股，分別是：中教控股（00839）、宇華教育（06169）、睿見教育（06068）、民生教育（ 01569）、新高教集團（02001）、大地教育（08417）、博實樂教育（BEDU）、瑞思學科英語（REDU）、紅黃藍教育（RYB）、四季教育（FEDU）。這37家教育公司，覆蓋了在線教育、職業(yè)教育、高等教育、k12教育等領域。

下面是藍鯨教育智庫整理的2017年至2019年期間，不完全統(tǒng)計的上市企業(yè)共37家，截止2019年12月31日的總市值和在各自的板塊排名。

過去幾年資本在教育賽道的瘋狂燃燒，使得教育企業(yè)的上市熱持續(xù)至今，顯而易見，港股對于國內(nèi)教育公司有著較高吸引力，這37家企業(yè)，港股占25家，美股僅12家。近兩年很多民辦高校類企業(yè)去香港上市，原因是擔心民促法修訂之后更嚴格，不少企業(yè)或仍持有這種心態(tài)，2019年12月13日，辰林教育為去年最后一家在港交所上市的教育企業(yè)。

從涉及領域來看，2019年新上市企業(yè)，以高等教育和在線教育為主；2018年和2017年新上市教育企業(yè)，以K12和高等教育為主，其中，高等教育成為教育行業(yè)IPO最熱門的板塊，共13家，占比達35%，K12教育似乎在2019年遇冷，只有思考樂成功赴港上市，而在2018年和2017年分別有6家和4家K12教育企業(yè)上市。

2019年K12教育在資本市場之所以遇冷，可能是由于2018年8月10日，司法部在網(wǎng)站上發(fā)布了教育部提請國務院審議的《中華人民共和國民辦教育促進法實施條例（修訂草案）（送審稿）》有關，《送審稿》對整個市場有很大沖擊，甚至有K12學校跌了一半。

從排名情況看，2019年教育公司市值情況要樂觀許多，截止2019年12月31日，共4家企業(yè)市值超過100億人民幣：中國東方教育是2019年新上市企業(yè)里的龍頭，市值達319.37億人民幣，位列港股之首，新東方在線市值高達155.91億人民幣，位列港股第5，美股板塊的跟誰學則有358.74億人民幣市值，網(wǎng)易有道也穩(wěn)穩(wěn)的突破了100億大關。

而2018年上市的企業(yè)則似乎正在感受市場的寒意，沒有一家破百億市值企業(yè)，市值最高的企業(yè)是希望教育，僅80.39億，在港股版塊排名第9。中國春來更是在2019年12月2日起停牌。

2017年上市教育企業(yè)中，破百億市值有兩家，分別是中教控股184.05億、宇華教育154.79億。

思考樂漲幅最大，大地教育下跌最多

如果結合各大企業(yè)上市初的發(fā)行價格來看，截止2019年12月31日，這些上市企業(yè)的當前市值是否理想？下面是2017--2019年上市教育企業(yè)詳細的發(fā)行價與漲幅表。

據(jù)2019年12月31日數(shù)據(jù)，37家已上市教育公司的股價與發(fā)行價相比，與上表中的市值表現(xiàn)情況同頻，2019年上市新秀大多漲勢喜人，而2019年前上市的企業(yè)則表現(xiàn)疲軟。

2019年成功上市的14家教育公司，對比發(fā)行價和當前股價，股價上漲的有8家，下跌的有6家，思考樂教育漲幅最大，高達190%，跟誰學股價上漲108%，漲幅亦超過一倍，漲幅超過50%的企業(yè)共3家。其中，港股板塊漲勢最好，10家港股中7家均破發(fā)行價。

而13只2018年上市的股票中，僅有兩只股價高于發(fā)行價，分別是天立教育和卓越教育，其余11只股價均低于發(fā)行價，占比80%以上。其中，下跌超過50%的公司共6家，股價下跌最為慘重的公司為博駿教育，相較于發(fā)行價跌幅達80%。 

2017年的10家IPO企業(yè)，股價高于發(fā)行價企業(yè)達4家，其中漲幅最大是宇華教育，高達157%，其余低于發(fā)行價股票中，大地教育跌幅最大，跌幅達89%。

所有2017年至2019年上市的教育公司，近六成在2019年股價下跌，2018年下跌較為明顯，占比80%。綜合來看，思考樂教育漲幅最大，大地教育股價下跌最多。

2017至2019年，教育行業(yè)投融資整體趨于謹慎和理性，監(jiān)管政策也越來越正規(guī)與成熟，實力雄厚的企業(yè)將在多變的市場中進一步站穩(wěn)腳跟，新起之秀則還要接受更多考驗，教育企業(yè)們正在震蕩波動中砥礪前行。

上市不是終點，而是企業(yè)正式踏上星辰大海的起點，2020年，資本市場的不確定性將會繼續(xù)蔓延，但教育行業(yè)依然會是資本追隨的“香餑餑”，尤其是良好運作、穩(wěn)步發(fā)展的企業(yè)。

本文轉載自微信公眾號“藍鯨edu”，作者高雅寧。文章為作者獨立觀點，不代表芥末堆立場，轉載請聯(lián)系原作者。