“感謝在線網(wǎng)課給孩子的免費直播！”

朋友圈，一位媽媽在發(fā)布自己孩子乖巧又可愛的聽課照片。這次突如其來勢頭洶涌的疫情，不僅僅造成了全國中小學和幼兒園的延遲開學，更讓無數(shù)家庭發(fā)上了愁：每天關(guān)在家里的孩子，大把時間和精力該于何處安放？

各大教育培訓機構(gòu)迅速行動起來。

春節(jié)期間，新東方宣布為全國中小學用戶免費提供100萬份新東方在線春季班直播課。2月7日起，新東方在線為全國中小學生免費提供同步課。

另一家培訓巨頭好未來旗下學而思網(wǎng)校宣布于2月10日起，推出從周一到周五與校內(nèi)時間同步的全年級各學科免費直播課和自學課。2月1日起，學而思網(wǎng)校的中小學生免費直播課開始全天試運行。

疫情之下，巨大的用戶需求和可待挖掘的流量是行業(yè)參與者不得不爭奪的蛋糕，所以不管軟硬件設(shè)施以及人員配備是否準備好，“趕鴨子上架”搶奪用戶、開網(wǎng)課做直播，不具備條件也必須要干。

資本市場也應(yīng)聲而動，在線教育板塊逆勢大漲。但A股慣常炒概念成風，疫情一來，不管有沒有在線教育業(yè)務(wù)以及在線教育服務(wù)能力的，只要跟概念沾邊，股價立刻雞犬升天。

今天我們就來盤一盤A股的教育公司，并不是每家公司都具有線上運營這種硬核能力的。

什么叫概念股？就是來蹭熱點的！

真正的純正的在線教育個股只有港股的新東方在線，和美股的跟誰學。好未來的學而思網(wǎng)校也十分優(yōu)秀，但是線下線上業(yè)務(wù)均在上市公司體內(nèi)，沒有單獨拆分。

反觀A股，2月4日和2月5日在線教育概念股集體漲停兩天。什么叫概念股？就是來蹭熱點的公司！

A股在線教育的歷史要從大妖股全通教育說起，從家校互動軟件到在線教育的故事演進，1年多時間從30億到300億，后來又回到30億。目前已經(jīng)連續(xù)2天漲停，難道真的王者歸來？去年還一度擬收購知名財經(jīng)媒體人吳曉波的傳媒公司，而被深交所接連兩次發(fā)函問詢，后無疾而終。

讓我們細數(shù)一下新東方在線、好未來、跟誰學這幾家公司股價上漲邏輯：學生不去學校了，那只能在家學習，如果學校提供了在線課程那么學學校的，剩余的時間難道就去玩了么？父母也每天在家，不催著小孩多上點課？那么培訓機構(gòu)的在線課程成為了首選。

尤其是2019年6月成立的K12在線教育公司跟誰學（NYSE:GSX），去年下半年開始股價就一路高歌猛進，從鼠年農(nóng)歷除夕到上個交易日，股價上漲接近20%。另一家美股教育公司好未來（NYSE:TAL）在同一時期股價也上漲了近18%。

反觀A股的在線教育板塊。

一種叫教育信息化，就是給學校做電子硬件和IT系統(tǒng)的，提供的產(chǎn)品包括大屏幕、直播錄播設(shè)備、打卡器、遙控器、云平臺等。學生人都不去學校了，這些安裝在學校里的東西，必然無法使用了，最多把云平臺上的課程開放到C端電腦上在家開，僅此而已。

另外一類叫培訓機構(gòu)開展線上業(yè)務(wù)，例如昂立教育(3個漲停)、立思辰（3個漲停）、科斯伍德、開元股份、中公教育等。

前面提到的巨頭好未來也就漲了一天10%，但這些A股公司漲幅遠超好未來。并且，這些公司體內(nèi)的教育業(yè)務(wù)，90%以上都是線下貢獻的。線上都還是個剛出生的嬰兒，如何能承接線下停滯的巨量？是內(nèi)容完善了，是服務(wù)器夠了，還是運營人員夠了？幾乎可以說是，樣樣不沾，明明是利空，卻反手變成利好。

2月4日，昂立教育自己都看不下去了，公告承認線上只能減輕損失，不可能帶來業(yè)績大增。

“新型冠狀病毒疫情爆發(fā)以來，公司線下培訓業(yè)務(wù)停滯。公司積極響應(yīng)國家及各部委停課不停學的號召，部署線上教學，采取措施將線下課程往線上轉(zhuǎn)化，爭取減輕損失。公司在線教育業(yè)務(wù)以前年度占比較低。線下線上融合教學模式的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型對本年度經(jīng)營業(yè)務(wù)的影響還要取決于轉(zhuǎn)型的進展及疫情的發(fā)展情況，存在不確定性。”

但在1月27日昂立教育的表態(tài)如下：

“來自昂立教育的消息，昂立新課程即日起向武漢全體高中生免費提供智能雙師寒假課程，并且承諾疫情不結(jié)束，送課不結(jié)束?！?/p>

昂立交易的這一波操作，簡直像極了蹭熱點的“網(wǎng)紅”。

至于立思辰，方正證券最近的一篇深度報告稱，2019H1線下教學中心366個，這么重的線下，請問你確定是在線教育？？如果類比好未來，線上線下雙強的布局，真的有學而思網(wǎng)校這樣的體系和運營么？我們看到下段，只是諸葛學堂網(wǎng)站，抖音導流和喜馬拉雅APP。抖音我們都知道，那是廣告不是課程。喜馬拉雅，也是錄好的錄播課，語言類免費內(nèi)容在喜馬拉雅數(shù)不勝數(shù)。

再來看下立思辰旗下所謂的諸葛學堂網(wǎng)站，選課中心旗下課程按照人氣排序。人氣最高的一節(jié)價值5元的體驗課。人氣第二的是其老板竇昕的課程。假設(shè)轉(zhuǎn)化率100%，21551人均購買該課，5000元/人，實現(xiàn)收入1.07億。除了竇神系列， 其他課程單價均在千元以下。

而該課程2017年1月就錄制完成，那么以上2萬左右的感興趣人數(shù)是3年時間的累積?？赡軐崿F(xiàn)極限1億的收入，也是3年的累積數(shù)據(jù)。這里面最關(guān)鍵的是轉(zhuǎn)化率未知，感興趣人數(shù)如何計算也未知（究竟是頁面點擊量還是購買量）。

最后想要強調(diào)一點的是，在線教育不是把教育視頻放在網(wǎng)上，如果是這樣20年前就有了，又有什么好新鮮的。真正的在線教育是要直播，要雙師，要同步客服的。下圖是小編在學而思網(wǎng)校首頁看到的，每日分年級分時間的直播課程排表。大家看出區(qū)別了么？

線上教育，疫情帶來的運營能力大考

前面分析了很多，其實只想說，A股這些教育公司的股價大漲的邏輯是不成立的。并且對真正的線上運營來說，短時間大量用戶的涌入，對任何公司來說，都是一場極其殘酷的考驗，是赤裸裸的“硬仗”。

即便是如同騰訊和阿里巴巴這樣的頭部互聯(lián)網(wǎng)大廠，當在家辦公的返工潮來襲之際，也同樣導致了企業(yè)微信和釘釘?shù)姆?wù)器崩潰。釘釘還在官方微博回應(yīng)，“新年開工，海量企業(yè)和組織的早會全面開展，瞬間同時發(fā)起海量各類會議直播，網(wǎng)絡(luò)暫時出現(xiàn)限流。我們通過緊急調(diào)配支持，目前已恢復(fù)?！?/p>

可想而知，在互聯(lián)網(wǎng)程度和運營能力遠不及大廠的教育培訓機構(gòu)而言，在全國推廣免費網(wǎng)課必然遭遇到的各種資源困境和落地執(zhí)行難。

最近，來咖智庫了解到，某些大型教育培訓機構(gòu)正在快馬加鞭馬不停蹄組織人力，應(yīng)對即將到來的“直播大考”。

只是不知道A股的這些偽在線公司，真的準備好了嗎？

最后 ，講兩個不是段子的段子

1、韭菜：請問公司發(fā)展近況如何？

A股教育：我們線下網(wǎng)點快速發(fā)展。

然后，疫情來了……

A股教育：我們都是在線教育！

2、韭菜：請問公司業(yè)務(wù)如何體現(xiàn)教育的結(jié)果和標準？

A股教育：我們幫助學生提分升學應(yīng)試，效果極佳。

然后，國家嚴管K12課外補課之下……

A股教育：我們都是素質(zhì)教育！

本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號“來咖智庫”。文章為作者獨立觀點，不代表芥末堆立場，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。