4月17日，毫無預(yù)警，印度政府更新了FDI（外國直接投資）政策，將中國從“自動審批路徑”改為“政府審批路徑”。

根據(jù)這條新的法令，與印度有陸地接壤的國家的實體和公民，或該投資實際受益人來自上述國家，必須通過“政府審批路徑”才能投資印度。但事實上，這些“與印度有陸地接壤的國家”這些國家里，有能力進行大額投資的，只有中國。

并且，條款里有指明“實際受益人”，這里意思是說需要對投資方進行往上的穿透，追溯到自然人。因此，只要實際受益人是中國人或中國公司，哪怕直接投資來自香港、新加坡或者其他國家和地區(qū)，也需要走“政府審批路徑”。

而印度的這個“政府審批路徑”，按照之前的操作，短則一兩年，長則三五年，可以說直接把路堵死。

這條幾乎只針對中國的投資限制，有人解讀為疫情期間防止外資抄底投資。但是目前中國在印度各行業(yè)的投資，金額和規(guī)模都金額遠遠小于美國、英國、日本、新加坡和其他國家。目前印度的23個“獨角獸”中，有18個獲得來自中企的投資

那么，出海印度的教育公司，就此要涼嗎？為何印度教育企業(yè)如此受到資本追捧？而突如其來的政策又對中印之間的教育交流有何影響？

這些年出海印度教育行業(yè)的中國企業(yè)

我們先來看看：今天的中印教育市場關(guān)聯(lián)程度到底如何。

2019年，一部講述子女擇校的印度喜劇片《起跑線》在中國熱映，電影讓中國觀眾頗有共鳴。同為人多資源少、發(fā)展不平衡的、極度重視教育的亞洲文明中心國家，中印在教育市場上也有很多共性。

補習(xí)班趕趟的小學(xué)生、為孩子擇校而瘋狂的家長、充分競爭的大學(xué)招生考試、堪稱慘烈的公務(wù)員考試，持續(xù)熱絡(luò)的線上教育……這些諸多的共性讓越來越多的中國資本和教育公司看上了印度極具成長性的教育市場。

而更年輕的人口結(jié)構(gòu)，更少的向上流動空間，處于爆發(fā)階段早期的線上教育，更為低廉的獲客成本和運營成本，相對熟悉的文化環(huán)境和價值觀，讓印度教育行業(yè)也成為不少企業(yè)的新增長點，或不少資本的追捧對象。

讓我們來看看這些年，部分在印度成功開展業(yè)務(wù)的中國教育企業(yè)。

可以說，不少在中國已經(jīng)有運營經(jīng)驗的企業(yè)，在印度都找到了增長故事。例如，2016年，網(wǎng)易有道詞典選擇在印度直接設(shè)立辦公室的方式，通過教育工具類產(chǎn)品U-Dictionary進入印度市場。

這款真的和有道詞典太像了

除直接在印度運營的中國教育企業(yè)，還有不少中國企業(yè)和投資機構(gòu)也紛紛參與印度教育企業(yè)的投融資。雖然印度教育市場上的主要投資者仍以印度本土、美國及東南亞投資者為主，但也確實有越來越多的中國企業(yè)已經(jīng)在這片非常具有增長潛力的市場上布局。

沙魯克汗代言Byju's 并與迪士尼深度內(nèi)容合作

而騰訊在2016年對Byju's的投資，可謂是中國公司投資印度教育行業(yè)教科書式的代表作。2017年，騰訊參與投資了當前印度估值水平最高的教育科技公司的Byju's的A輪和C輪投資，截止2020年1月，在Byju's獲得最新一輪2億美元融資之后，投后估值已高達82億美元，成為全球教育界獨角獸之冠。

據(jù)了解，該公司目前的投資人還包括騰訊、General Atlantic 、加拿大養(yǎng)老金基金、Nasper Ventures 、卡塔爾主權(quán)財富基金、紅杉資本和國際金融公司（IFC）等。

Byju‘s從創(chuàng)業(yè)早期至今，都堅持相當規(guī)模的研發(fā)投入，至今研發(fā)和內(nèi)容創(chuàng)作人員仍占到整個團隊的一半以上。這樣的策略在最初備受爭議，但是從2016年至今，估值一飛沖天，創(chuàng)造了印度教育界的財富神話，Byju‘s經(jīng)歷了初期的短暫燒錢之后，于2019年實現(xiàn)了早期盈利。這樣的故事，是不是給中國不少還停留在講故事階段的線上教育機構(gòu)一點啟發(fā)？

不只騰訊，僅僅2019年下半年至今，中國投資人就出手不少：

• 2019年8月，好未來、君聯(lián)資本參投印度在線輔導(dǎo)公司Vedantu 4200萬美元的C輪融資

• 2020年2月多語種在線教育、AI教育平臺Doubtnut獲得騰訊投資千萬美元A輪投資

• 2020年1月，印度本土語言職業(yè)教育企業(yè)Entri獲得140萬美元種子輪投資，Good Capital領(lǐng)頭，中國投資者參與主要投資

• 2020年4月，印度線上教育企業(yè)Lido完成B輪融資，由螞蟻金服支持的BAce領(lǐng)投

可以看出哪怕是面對不確定經(jīng)濟挑戰(zhàn)的情況下，我們?nèi)钥梢杂谩盁峤j(luò)”來形容印度的教育市場投資。對于中國投資者，世界上沒有第二個印度，有如此富有想象力的教育投資市場了。

印度在線教育行業(yè)：全球校外培訓(xùn)市場增速最快

這個如此引人關(guān)注的市場，到底是怎樣的？讓我們再多花幾分鐘了解一下。

印度經(jīng)濟學(xué)諾爾貝爾獎得主Amartya Sen曾說，印度是這個世界上唯一一個希望建立自身的經(jīng)濟影響力，但同時自身又缺乏良好教育和健康生活基礎(chǔ)設(shè)施的大國。

印度是世界上5-24歲年齡段人口最多的國家，人口約5億，這為教育部門提供了一個巨大的機會。據(jù)Global Industry Analysts統(tǒng)計，印度也是全球補習(xí)培訓(xùn)市場發(fā)展速度最快的國家（沒有之一），近5年增速達35%，2015年市場規(guī)模約450億美元，預(yù)計2017年達到700億美元，預(yù)計2025年可以達到2700億美元左右，基本可以達到中國2017年左右的水平。

印度的孩子們，書包也很重

據(jù)NSSO統(tǒng)計，2017年印度參加家教補習(xí)或課外輔導(dǎo)班的學(xué)生超7100萬，部分東部地區(qū)補習(xí)生比例高達75%以上，在高年級學(xué)生中這一比例甚至更高。ASSOCHAM調(diào)查顯示近七成的家長甘愿省吃儉用供孩子進入補習(xí)班學(xué)習(xí)。

補習(xí)這么風(fēng)靡，主要原因就是水平低下的公立學(xué)校系統(tǒng)和整體的經(jīng)濟發(fā)展不平衡。印度的公立學(xué)校普遍師資匱乏、信息化程度低、管理混亂、教學(xué)設(shè)備簡陋，遠遠滿足不了中層收入以上人群的教育需求，所以很多印度家庭為了將孩子送進私立學(xué)校，甚至不惜砸鍋賣鐵（電影《起跑線》中反映的社會實情）。

但是與此同時，印度的基本國情是一個發(fā)展不平衡、傳統(tǒng)矛盾和新興矛盾交織、社會各層面不平等現(xiàn)象十分嚴重的大國。要想通過建立完整的教育基礎(chǔ)設(shè)施體系，或者通過國家意志強有力地推行教育改革等措施改變教育不平衡的現(xiàn)狀，在短期內(nèi)幾乎是不可能實現(xiàn)的事情。

于是，增長的機會自然而然地給了線上。

4G網(wǎng)絡(luò)和智能手機的迅速普及（OPPO，VIVO，小米等中國企業(yè)貢獻不小）讓線上教育成了印度教育市場的主要增長點和投資熱點。

印度在線教育模式靈活，不受時間地點限制、內(nèi)容精煉、價格低廉，恰好滿足印度人民對優(yōu)質(zhì)教育資源的需求，且智能手機和互聯(lián)網(wǎng)在印度的普及，使得獲取在線教育的渠道變得更加容易。

2016年印度線上教育市場賽道分布

據(jù)谷歌聯(lián)合KPMG發(fā)布的報告顯示，到2021年，印度在線教育市場的體量將達到19.6億美元，而在2016年，這一數(shù)字還僅為2.47億美元，復(fù)合年增長速度為41%左右，基本是中國同時期的兩倍左右。

2020年印度教育行業(yè)投資大事件

于是在這樣的大趨勢下，就算是在這個開頭艱難的2020年，也有下圖中展示的十多個重大投融資事件在印度的教育界發(fā)生。或許幾年后就能走出下一個Byju‘s，也絕對是很有可能的事情。（圖片來源首控基金）

投資新政，會否讓中國企業(yè)錯過印度教育市場紅利

回到這個十分作妖的“限中”投資新政。

中印之間的經(jīng)濟交流已經(jīng)非?；钴S，目前印度的23個“獨角獸”中，有18個獲得來自中企的投資。人文交流在近些年也有越來越有看點。沒想到疫情還未結(jié)束，印度政府就已經(jīng)開始疑鄰盜斧，以“謹防中國疫情下抄底印度資產(chǎn)”為由頒布新政策。

這次政策變動極具爭議性，多家公司都在第一時間聯(lián)系了印度的相關(guān)政府部門，但都得到了十分模糊的回復(fù)，并未明確這一措施要實施多久，是否會有白名單，是否有豁免執(zhí)行行業(yè)，是否適用于已經(jīng)在印運營和投資的公司等。

也許莫迪在下一盤大棋，也許就是瞎搞

盡管確定相應(yīng)境外直接投資（FDI）政策是一國的內(nèi)部決策，但是產(chǎn)生的外溢效應(yīng)不容小覷。此政策一出，不僅傷害了中國投資人和投資印度的教育企業(yè)的感情，也給計劃去印度“找增長”的中國教育企業(yè)敲響了一記風(fēng)險的警鐘。

而一旦政策將常態(tài)化長落地，可以說不論是計劃出海印度的中國教育公司，還是計劃投資印度教育行業(yè)的中國資本，面對的不僅是錯過投資和增長機會的可能性，更可能要面對的，是一個長期給中國企業(yè)和中國投資者帶上的有色眼鏡。

真心希望，“奇葩政策”少一點：不論是經(jīng)營還是投資，中國教育企業(yè)出海印度本質(zhì)上來說基本上都是基于市場價值的多贏行為。中國教育企業(yè)要走向世界需要印度的市場，而快速增長的印度教育行業(yè)也需要中國教育行業(yè)的資源和經(jīng)驗。

近水樓臺，為啥不合作呢？

*本文來自投稿，不代表芥末堆觀點