4月17日，毫無(wú)預(yù)警，印度政府更新了FDI（外國(guó)直接投資）政策，將中國(guó)從“自動(dòng)審批路徑”改為“政府審批路徑”。

根據(jù)這條新的法令，與印度有陸地接壤的國(guó)家的實(shí)體和公民，或該投資實(shí)際受益人來(lái)自上述國(guó)家，必須通過(guò)“政府審批路徑”才能投資印度。但事實(shí)上，這些“與印度有陸地接壤的國(guó)家”這些國(guó)家里，有能力進(jìn)行大額投資的，只有中國(guó)。

并且，條款里有指明“實(shí)際受益人”，這里意思是說(shuō)需要對(duì)投資方進(jìn)行往上的穿透，追溯到自然人。因此，只要實(shí)際受益人是中國(guó)人或中國(guó)公司，哪怕直接投資來(lái)自香港、新加坡或者其他國(guó)家和地區(qū)，也需要走“政府審批路徑”。

而印度的這個(gè)“政府審批路徑”，按照之前的操作，短則一兩年，長(zhǎng)則三五年，可以說(shuō)直接把路堵死。

這條幾乎只針對(duì)中國(guó)的投資限制，有人解讀為疫情期間防止外資抄底投資。但是目前中國(guó)在印度各行業(yè)的投資，金額和規(guī)模都金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于美國(guó)、英國(guó)、日本、新加坡和其他國(guó)家。目前印度的23個(gè)“獨(dú)角獸”中，有18個(gè)獲得來(lái)自中企的投資

那么，出海印度的教育公司，就此要涼嗎？為何印度教育企業(yè)如此受到資本追捧？而突如其來(lái)的政策又對(duì)中印之間的教育交流有何影響？

這些年出海印度教育行業(yè)的中國(guó)企業(yè)

我們先來(lái)看看：今天的中印教育市場(chǎng)關(guān)聯(lián)程度到底如何。

2019年，一部講述子女擇校的印度喜劇片《起跑線》在中國(guó)熱映，電影讓中國(guó)觀眾頗有共鳴。同為人多資源少、發(fā)展不平衡的、極度重視教育的亞洲文明中心國(guó)家，中印在教育市場(chǎng)上也有很多共性。

補(bǔ)習(xí)班趕趟的小學(xué)生、為孩子擇校而瘋狂的家長(zhǎng)、充分競(jìng)爭(zhēng)的大學(xué)招生考試、堪稱慘烈的公務(wù)員考試，持續(xù)熱絡(luò)的線上教育……這些諸多的共性讓越來(lái)越多的中國(guó)資本和教育公司看上了印度極具成長(zhǎng)性的教育市場(chǎng)。

而更年輕的人口結(jié)構(gòu)，更少的向上流動(dòng)空間，處于爆發(fā)階段早期的線上教育，更為低廉的獲客成本和運(yùn)營(yíng)成本，相對(duì)熟悉的文化環(huán)境和價(jià)值觀，讓印度教育行業(yè)也成為不少企業(yè)的新增長(zhǎng)點(diǎn)，或不少資本的追捧對(duì)象。

讓我們來(lái)看看這些年，部分在印度成功開(kāi)展業(yè)務(wù)的中國(guó)教育企業(yè)。

可以說(shuō)，不少在中國(guó)已經(jīng)有運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)，在印度都找到了增長(zhǎng)故事。例如，2016年，網(wǎng)易有道詞典選擇在印度直接設(shè)立辦公室的方式，通過(guò)教育工具類產(chǎn)品U-Dictionary進(jìn)入印度市場(chǎng)。

這款真的和有道詞典太像了

除直接在印度運(yùn)營(yíng)的中國(guó)教育企業(yè)，還有不少中國(guó)企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)也紛紛參與印度教育企業(yè)的投融資。雖然印度教育市場(chǎng)上的主要投資者仍以印度本土、美國(guó)及東南亞投資者為主，但也確實(shí)有越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)已經(jīng)在這片非常具有增長(zhǎng)潛力的市場(chǎng)上布局。

沙魯克汗代言Byju's 并與迪士尼深度內(nèi)容合作

而騰訊在2016年對(duì)Byju's的投資，可謂是中國(guó)公司投資印度教育行業(yè)教科書(shū)式的代表作。2017年，騰訊參與投資了當(dāng)前印度估值水平最高的教育科技公司的Byju's的A輪和C輪投資，截止2020年1月，在Byju's獲得最新一輪2億美元融資之后，投后估值已高達(dá)82億美元，成為全球教育界獨(dú)角獸之冠。

據(jù)了解，該公司目前的投資人還包括騰訊、General Atlantic 、加拿大養(yǎng)老金基金、Nasper Ventures 、卡塔爾主權(quán)財(cái)富基金、紅杉資本和國(guó)際金融公司（IFC）等。

Byju‘s從創(chuàng)業(yè)早期至今，都堅(jiān)持相當(dāng)規(guī)模的研發(fā)投入，至今研發(fā)和內(nèi)容創(chuàng)作人員仍占到整個(gè)團(tuán)隊(duì)的一半以上。這樣的策略在最初備受爭(zhēng)議，但是從2016年至今，估值一飛沖天，創(chuàng)造了印度教育界的財(cái)富神話，Byju‘s經(jīng)歷了初期的短暫燒錢(qián)之后，于2019年實(shí)現(xiàn)了早期盈利。這樣的故事，是不是給中國(guó)不少還停留在講故事階段的線上教育機(jī)構(gòu)一點(diǎn)啟發(fā)？

不只騰訊，僅僅2019年下半年至今，中國(guó)投資人就出手不少：

• 2019年8月，好未來(lái)、君聯(lián)資本參投印度在線輔導(dǎo)公司Vedantu 4200萬(wàn)美元的C輪融資

• 2020年2月多語(yǔ)種在線教育、AI教育平臺(tái)Doubtnut獲得騰訊投資千萬(wàn)美元A輪投資

• 2020年1月，印度本土語(yǔ)言職業(yè)教育企業(yè)Entri獲得140萬(wàn)美元種子輪投資，Good Capital領(lǐng)頭，中國(guó)投資者參與主要投資

• 2020年4月，印度線上教育企業(yè)Lido完成B輪融資，由螞蟻金服支持的BAce領(lǐng)投

可以看出哪怕是面對(duì)不確定經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的情況下，我們?nèi)钥梢杂谩盁峤j(luò)”來(lái)形容印度的教育市場(chǎng)投資。對(duì)于中國(guó)投資者，世界上沒(méi)有第二個(gè)印度，有如此富有想象力的教育投資市場(chǎng)了。

印度在線教育行業(yè)：全球校外培訓(xùn)市場(chǎng)增速最快

這個(gè)如此引人關(guān)注的市場(chǎng)，到底是怎樣的？讓我們?cè)俣嗷◣追昼娏私庖幌隆?/p>

印度經(jīng)濟(jì)學(xué)諾爾貝爾獎(jiǎng)得主Amartya Sen曾說(shuō)，印度是這個(gè)世界上唯一一個(gè)希望建立自身的經(jīng)濟(jì)影響力，但同時(shí)自身又缺乏良好教育和健康生活基礎(chǔ)設(shè)施的大國(guó)。

印度是世界上5-24歲年齡段人口最多的國(guó)家，人口約5億，這為教育部門(mén)提供了一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)。據(jù)Global Industry Analysts統(tǒng)計(jì)，印度也是全球補(bǔ)習(xí)培訓(xùn)市場(chǎng)發(fā)展速度最快的國(guó)家（沒(méi)有之一），近5年增速達(dá)35%，2015年市場(chǎng)規(guī)模約450億美元，預(yù)計(jì)2017年達(dá)到700億美元，預(yù)計(jì)2025年可以達(dá)到2700億美元左右，基本可以達(dá)到中國(guó)2017年左右的水平。

印度的孩子們，書(shū)包也很重

據(jù)NSSO統(tǒng)計(jì)，2017年印度參加家教補(bǔ)習(xí)或課外輔導(dǎo)班的學(xué)生超7100萬(wàn)，部分東部地區(qū)補(bǔ)習(xí)生比例高達(dá)75%以上，在高年級(jí)學(xué)生中這一比例甚至更高。ASSOCHAM調(diào)查顯示近七成的家長(zhǎng)甘愿省吃儉用供孩子進(jìn)入補(bǔ)習(xí)班學(xué)習(xí)。

補(bǔ)習(xí)這么風(fēng)靡，主要原因就是水平低下的公立學(xué)校系統(tǒng)和整體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡。印度的公立學(xué)校普遍師資匱乏、信息化程度低、管理混亂、教學(xué)設(shè)備簡(jiǎn)陋，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了中層收入以上人群的教育需求，所以很多印度家庭為了將孩子送進(jìn)私立學(xué)校，甚至不惜砸鍋賣(mài)鐵（電影《起跑線》中反映的社會(huì)實(shí)情）。

但是與此同時(shí)，印度的基本國(guó)情是一個(gè)發(fā)展不平衡、傳統(tǒng)矛盾和新興矛盾交織、社會(huì)各層面不平等現(xiàn)象十分嚴(yán)重的大國(guó)。要想通過(guò)建立完整的教育基礎(chǔ)設(shè)施體系，或者通過(guò)國(guó)家意志強(qiáng)有力地推行教育改革等措施改變教育不平衡的現(xiàn)狀，在短期內(nèi)幾乎是不可能實(shí)現(xiàn)的事情。

于是，增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)自然而然地給了線上。

4G網(wǎng)絡(luò)和智能手機(jī)的迅速普及（OPPO，VIVO，小米等中國(guó)企業(yè)貢獻(xiàn)不?。┳尵€上教育成了印度教育市場(chǎng)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)和投資熱點(diǎn)。

印度在線教育模式靈活，不受時(shí)間地點(diǎn)限制、內(nèi)容精煉、價(jià)格低廉，恰好滿足印度人民對(duì)優(yōu)質(zhì)教育資源的需求，且智能手機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)在印度的普及，使得獲取在線教育的渠道變得更加容易。

2016年印度線上教育市場(chǎng)賽道分布

據(jù)谷歌聯(lián)合KPMG發(fā)布的報(bào)告顯示，到2021年，印度在線教育市場(chǎng)的體量將達(dá)到19.6億美元，而在2016年，這一數(shù)字還僅為2.47億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)速度為41%左右，基本是中國(guó)同時(shí)期的兩倍左右。

2020年印度教育行業(yè)投資大事件

于是在這樣的大趨勢(shì)下，就算是在這個(gè)開(kāi)頭艱難的2020年，也有下圖中展示的十多個(gè)重大投融資事件在印度的教育界發(fā)生。或許幾年后就能走出下一個(gè)Byju‘s，也絕對(duì)是很有可能的事情。（圖片來(lái)源首控基金）

投資新政，會(huì)否讓中國(guó)企業(yè)錯(cuò)過(guò)印度教育市場(chǎng)紅利

回到這個(gè)十分作妖的“限中”投資新政。

中印之間的經(jīng)濟(jì)交流已經(jīng)非常活躍，目前印度的23個(gè)“獨(dú)角獸”中，有18個(gè)獲得來(lái)自中企的投資。人文交流在近些年也有越來(lái)越有看點(diǎn)。沒(méi)想到疫情還未結(jié)束，印度政府就已經(jīng)開(kāi)始疑鄰盜斧，以“謹(jǐn)防中國(guó)疫情下抄底印度資產(chǎn)”為由頒布新政策。

這次政策變動(dòng)極具爭(zhēng)議性，多家公司都在第一時(shí)間聯(lián)系了印度的相關(guān)政府部門(mén)，但都得到了十分模糊的回復(fù)，并未明確這一措施要實(shí)施多久，是否會(huì)有白名單，是否有豁免執(zhí)行行業(yè)，是否適用于已經(jīng)在印運(yùn)營(yíng)和投資的公司等。

也許莫迪在下一盤(pán)大棋，也許就是瞎搞

盡管確定相應(yīng)境外直接投資（FDI）政策是一國(guó)的內(nèi)部決策，但是產(chǎn)生的外溢效應(yīng)不容小覷。此政策一出，不僅傷害了中國(guó)投資人和投資印度的教育企業(yè)的感情，也給計(jì)劃去印度“找增長(zhǎng)”的中國(guó)教育企業(yè)敲響了一記風(fēng)險(xiǎn)的警鐘。

而一旦政策將常態(tài)化長(zhǎng)落地，可以說(shuō)不論是計(jì)劃出海印度的中國(guó)教育公司，還是計(jì)劃投資印度教育行業(yè)的中國(guó)資本，面對(duì)的不僅是錯(cuò)過(guò)投資和增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的可能性，更可能要面對(duì)的，是一個(gè)長(zhǎng)期給中國(guó)企業(yè)和中國(guó)投資者帶上的有色眼鏡。

真心希望，“奇葩政策”少一點(diǎn)：不論是經(jīng)營(yíng)還是投資，中國(guó)教育企業(yè)出海印度本質(zhì)上來(lái)說(shuō)基本上都是基于市場(chǎng)價(jià)值的多贏行為。中國(guó)教育企業(yè)要走向世界需要印度的市場(chǎng)，而快速增長(zhǎng)的印度教育行業(yè)也需要中國(guó)教育行業(yè)的資源和經(jīng)驗(yàn)。

近水樓臺(tái)，為啥不合作呢？

*本文來(lái)自投稿，不代表芥末堆觀點(diǎn)