芥末堆文，北京時(shí)間1月27日，好未來公布了2016Q3財(cái)報(bào)，凈收入為1.422億美元，增幅 43.1%。在隨后的電話會(huì)議上，好未來CFO羅戎對(duì)本財(cái)季的業(yè)績進(jìn)行了解讀，其中提到：

• 旗下各業(yè)務(wù)在總營收中的占比情況：小班（培優(yōu)）85%，一對(duì)一（智康）11%，在線業(yè)務(wù)4%。

• 廣州的一對(duì)一業(yè)務(wù)已經(jīng)給輕輕家教，其他城市的一對(duì)一業(yè)務(wù)照常推進(jìn)。

• 去年收購的勵(lì)步教育目前在整合中，2016年2月起，會(huì)將勵(lì)步教育的收益并表。

• 在投資上，傾向于做更少但金額更大的投資。 

小班（培優(yōu)）業(yè)務(wù)

以人民幣為單位，小班業(yè)務(wù)的凈營收同比增長54%，在總營收中的占比為85%，入學(xué)人數(shù)同比增長56%。培優(yōu)的小班業(yè)務(wù)中，營收貢獻(xiàn)最高的五個(gè)城市占比66%，其他城市的營收占到34%，以人民幣來為單位，Q3這些城市小班業(yè)務(wù)的總營收同比增長98%。這也是小班業(yè)務(wù)整體客單價(jià)與去年持平的原因，非一線城市的客單價(jià)相對(duì)較低。

有9個(gè)城市的營收實(shí)現(xiàn)了三位數(shù)的增長，包括南京、武漢、蘇州、重慶、沈陽、石家莊、青島和長沙等城市。

北京地區(qū)有大約25%的營收來自高中，上海、廣州、深圳等地區(qū)這一比例更高，因?yàn)榍爸脴I(yè)務(wù)的留存率很高。

一對(duì)一（智康）

Q3期間，一對(duì)一業(yè)務(wù)在總營收中占比為11%，去年同期為14%，略微下降。本財(cái)季內(nèi)，好未來將廣州的10個(gè)學(xué)習(xí)中心置換給輕輕家教，這個(gè)交易對(duì)收益的影響很小，以Q2的情況來看，廣州這10個(gè)教學(xué)中心的營收在一對(duì)一業(yè)務(wù)總營收中占比11%。

上個(gè)財(cái)季的分析師會(huì)議提到過，一對(duì)一業(yè)務(wù)推出了班組形式，即一對(duì)六的小班組課堂，相對(duì)來說客單價(jià)較低，因此一對(duì)一業(yè)務(wù)的整體客單價(jià)較以前有所下降，但其利潤率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一對(duì)一課程。

羅戎表示，廣州的情況是特殊案例，其他城市的一對(duì)一業(yè)務(wù)仍然會(huì)保留，如果有需要還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張。

繼續(xù)擴(kuò)張

Q3期間，好未來在廣州、杭州等城市新增了16個(gè)小班學(xué)習(xí)中心，以及兩個(gè)一對(duì)一學(xué)習(xí)中心。2015年12月，又在廣州等城市新增7個(gè)小班學(xué)習(xí)中心，Q4會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張。

此外，除廣州之外，本財(cái)季內(nèi)還關(guān)閉了六個(gè)小班學(xué)習(xí)中心，以及四個(gè)一對(duì)一學(xué)習(xí)中心，建設(shè)容量更大的學(xué)習(xí)中心。

Q3期間，好未來開拓了五個(gè)新城市，每個(gè)城市開設(shè)一個(gè)學(xué)習(xí)中心。截至Q3，好未來在全國各地共有301個(gè)學(xué)習(xí)中心，其中227個(gè)為小班，74個(gè)為一對(duì)一學(xué)習(xí)中心。接下來的Q4，好未來會(huì)進(jìn)入更多城市，將拓展城市的成功經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到其他城市。

在線業(yè)務(wù)增長最快

在線這塊仍然是增長最快的業(yè)務(wù)之一，其營收同比增長54%，跟去年的營收基本持平，學(xué)而思網(wǎng)校在Q3整體營收中的占比達(dá)到4%（芥末堆注：約為570萬美元）。

此外，以在線的方式招生在整體招生中占到21%，達(dá)到史上最高。

成本增加了50%，達(dá)到7340萬美元。主要原因在于擴(kuò)充了教室容量，新增467個(gè)教室，增加了40%的容量（截至到2016年1月，共有1191個(gè)小班教室）。

羅戎提到，最近幾個(gè)財(cái)季，在線業(yè)務(wù)的營收都是增長最快的，這部分業(yè)務(wù)已經(jīng)產(chǎn)生利潤，其利潤甚至高于一對(duì)一業(yè)務(wù)。因此好未來會(huì)繼續(xù)投入資金到在線業(yè)務(wù)上。

投資：筆數(shù)會(huì)更少，金額會(huì)更大

Q3期間，在投資上，好未來收購了少兒英語培訓(xùn)機(jī)構(gòu)勵(lì)步教育，目前在平穩(wěn)整合中，勵(lì)步教育的收益將于2月1日起并入報(bào)表，不過由于二月份處于春節(jié)期間，開設(shè)的課程少，只有一到兩次課，對(duì)Q4整體營收的影響很小。

近期好未來宣布投資自適應(yīng)學(xué)習(xí)平臺(tái)Knewton，并且雙方會(huì)有進(jìn)一步的合作，將Knewton的自適應(yīng)學(xué)習(xí)技術(shù)應(yīng)用于好未來的在線學(xué)習(xí)產(chǎn)品中。

過去一年，對(duì)O2O的投入在繼續(xù)，包括推出培優(yōu)app，為家長和學(xué)生提供很多便利，比如，學(xué)生可以通過app注冊、轉(zhuǎn)班、付款等，并且能夠接入ICS3.0系統(tǒng)，好未來可以通過app搜集課堂信息、發(fā)送作業(yè)或者問題給學(xué)生。

Q3期間，好未來在O2O這塊的投入在700萬美元。截至Q3，2016財(cái)年在O2O上的投入為1600萬美元，本財(cái)年在O2O上的投入預(yù)計(jì)在2200萬美元左右，接下來的財(cái)年里，對(duì)O2O的投入會(huì)維持在這個(gè)水平。

不過，羅戎的看法是，目前科技應(yīng)用于教育來提升效率仍然處于非常早期的階段，未來可能會(huì)創(chuàng)造出一些新的商業(yè)模式。好未來會(huì)繼續(xù)關(guān)注和投資這個(gè)領(lǐng)域。 

好未來的投資策略仍然是與長期戰(zhàn)略保持一致，與已有業(yè)務(wù)具有協(xié)同性，在投資上，傾向于做更少但金額更大的投資。 羅戎表示，“實(shí)際上我們以保守的方式來做投資，如果某一塊做的不好，我們會(huì)關(guān)掉?！蹦壳捌煜滤顿Y公司的進(jìn)展比較順利，部分公司已經(jīng)拿到第二輪投資。

關(guān)于在好未來年會(huì)上其創(chuàng)始人張邦鑫所提到的未來十年1000億的目標(biāo)，羅戎表示，“每個(gè)公司都會(huì)有自己的目標(biāo)和愿景，嘗試去描繪未來十年的變化，1000億是個(gè)指引我們前進(jìn)的數(shù)字，具體到今年和明年，我們預(yù)期營收增長在41%－43%之間”。