2015年，資產(chǎn)證券化活躍了教育行業(yè)，新三板已不再是“小三”，戰(zhàn)略新興板吹響了號(hào)角，A股的教育產(chǎn)業(yè)基金也躍躍欲試。

2016年已經(jīng)開(kāi)始了征程，當(dāng)“快資本”、與“慢教育”相遇，會(huì)產(chǎn)生怎樣的化學(xué)反應(yīng)？商道及人道，財(cái)經(jīng)也人文。無(wú)論如何，讓教育回歸人與人性的發(fā)展，打造健康的教育生態(tài)鏈?zhǔn)墙婺┚Ｍ吹降?。芥末君憧憬著教育這一波行情能在資本市場(chǎng)持續(xù)得更久。而在這個(gè)最好的時(shí)代，我們更需要第三方、獨(dú)立的、有洞察力的觀點(diǎn)和態(tài)度！

以下是芥末君的一些觀察：

2015年12月，芥末堆在GET大會(huì)披露的新三板教育公司的數(shù)量為75家，而短短2個(gè)月后，新三板教育公司數(shù)量已超過(guò)100家。芥末君認(rèn)為，2016年，新三板教育公司的數(shù)量還要以更快的速度繼續(xù)增長(zhǎng)。

此外，在“【盤點(diǎn)】新三板里到底有多少家純粹的教育公司？”一文中，我們統(tǒng)計(jì)到按照掛牌公司管理型和投資型分類，分別有14家和17家純粹的教育類公司。但芥末君發(fā)現(xiàn)，最近2個(gè)月有越來(lái)越多的已掛牌或擬掛牌公司屬于純粹的教育公司。

A輪以上的教育公司正在關(guān)注新三板

另外一個(gè)值得關(guān)注的點(diǎn)是，在A股主板市場(chǎng)對(duì)教育企業(yè)正式全面開(kāi)放之前，被上市公司并購(gòu)是一種選擇，而上新三板也許是教育企業(yè)最適合的出路。

我們?cè)谛氯蹇吹礁嗟膶W(xué)前教育公司掛牌。艾的教育、凱米教育等幼教類公司扎堆登陸新三板，在一定程度上也反映了幼教類公司試圖遠(yuǎn)離A股資本，自由發(fā)展業(yè)務(wù)的想法。

此外，我們之前看到的新三板公司往往是to B的模式以及教育信息化，而近期看到更多家to C的模式以及新興的教育科技公司。如：貝瓦、世紀(jì)明德等已從一級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)入新三板這個(gè)一級(jí)半市場(chǎng)。

據(jù)了解，2016年陸續(xù)會(huì)有教育科技企業(yè)、線下培訓(xùn)機(jī)構(gòu)等掛牌新三板。

事實(shí)上，新三板在一定程度上接了B輪、C輪的盤，讓熬了很久的創(chuàng)業(yè)者們有了繼續(xù)做下去的動(dòng)力。2016年，創(chuàng)業(yè)者們對(duì)新三板的融資能力有所期待；而對(duì)于新三板的股權(quán)激勵(lì)，或許也不需要那么大的流動(dòng)性。

2015年12月11日，新三板教育公司威科姆披露2015年業(yè)績(jī)預(yù)告，開(kāi)啟了新三板年報(bào)季。而新三板教育企業(yè)的第一份年報(bào)來(lái)自贏鼎教育。春節(jié)后，我們將繼續(xù)關(guān)注億童文教、華圖教育、威科姆、和君商學(xué)等新三板教育公司的業(yè)績(jī)。

總之，新三板的存在，使得價(jià)值投資成為可能，也更為看重基本面。新三板的估值系統(tǒng)，特別適合傳統(tǒng)VC的股權(quán)投資。

同時(shí)，我們?cè)谝恍┬聮炫乒竟_(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書的股權(quán)結(jié)構(gòu)中屢次看到新東方(清?？谡Z(yǔ))、好未來(lái) (環(huán)訊教育)的身影。

以上都是芥末君于2015年在新三板看到的非常活躍的景象。芥末堆在網(wǎng)站共發(fā)了104篇與新三板相關(guān)的文章，覆蓋公司申請(qǐng)掛牌、正式掛牌、定增等事件，并對(duì)新三板公司的財(cái)報(bào)進(jìn)行了跟蹤。

新三板市場(chǎng)發(fā)展得如火如荼，背后體現(xiàn)了市場(chǎng)參與各方對(duì)新三板的美好憧憬。未來(lái)新三板市場(chǎng)的發(fā)展，必將吸引更多優(yōu)秀的教育公司到新三板掛牌。

二級(jí)市場(chǎng)的證券化大戲不斷精彩上演

資本市場(chǎng)二十四年，幾乎每個(gè)行業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)都有相關(guān)的板塊，而隨著教育產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，相信未來(lái)教育公司也會(huì)有一席。

不想上市的教育公司不是好互聯(lián)網(wǎng)公司。2016春節(jié)前幾天注定是不平靜的幾天，新東方教育集團(tuán)于2月1日發(fā)布公告，宣布新東方在線即將在國(guó)內(nèi)啟動(dòng)IPO，回歸A股。這也成為今年資本市場(chǎng)的一個(gè)重磅新聞。

而除了類似“迅程啟動(dòng)上市計(jì)劃”這樣的關(guān)于教育領(lǐng)域中概股回歸的事件，回望2015年，教育不僅僅是互聯(lián)網(wǎng)公司和教育公司的事情。這一年，行業(yè)備受矚目的另外一大亮點(diǎn)在于“跨界的A股上市公司”。

這一年，很多A股公司在業(yè)務(wù)和資本層面對(duì)教育進(jìn)行了布局，跨界教育成了上市公司在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和市值管理中覬覦的垂直產(chǎn)業(yè)。芥末君此前報(bào)道過(guò)的陽(yáng)光城、秀強(qiáng)股份、電光科技、威創(chuàng)股份、洪濤股份、和晶科技等在此方面均有涉足。

目前業(yè)界已形成基本的共識(shí)：上市公司可以借此套上教育概念，使得股價(jià)大漲、業(yè)務(wù)外延或剝離；教育公司則在獲取大量資金的同時(shí)曲線“借道”資本市場(chǎng)。

但這同時(shí)也讓那些真正想做教育的A股公司開(kāi)始擔(dān)心二級(jí)市場(chǎng)的投資邏輯。二級(jí)市場(chǎng)凡事都會(huì)過(guò)度，然后也會(huì)很快反應(yīng)，比如一個(gè)主題也就是兩年的時(shí)間就over了。

而更值得關(guān)注的是，現(xiàn)在很多一級(jí)市場(chǎng)也比較浮躁，也在用二級(jí)市場(chǎng)的導(dǎo)向來(lái)做。

所以有人擔(dān)心，教育這個(gè)果樹(shù)，還沒(méi)熟大家就來(lái)摘果子，會(huì)破壞其成長(zhǎng)。不過(guò)，這也是好事，批發(fā)水果的人多了，果農(nóng)積極性也會(huì)提高。不過(guò)問(wèn)題來(lái)了：摘果子的人心太急，也不懂怎么養(yǎng)呀！