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芥末堆 11 月 30 日文，蘇州華育智能科技于近日正式申請新三板掛牌，公告顯示，其2014年度、2015年度、2016年1-7月營業(yè)收入分別為2864.50萬元、4271.19萬元、2497.04萬元；凈利潤分別為7.64萬元、26.13萬元、90.14萬元。

據(jù)公開資料顯示，華育智能是一家以教育市場為中心，專業(yè)化研發(fā)智慧校園教育軟件的企業(yè)，公司為校園提供“軟件+硬件”的智慧教育整體解決方案。公司的產(chǎn)品和服務(wù)主要分為三大類：智慧校園教育、智能會議、智慧工廠，其中智慧校園教育營收占比每年都在90%以上。

• 智慧校園教育系統(tǒng)由硬件和軟件系統(tǒng)構(gòu)成，硬件部分為交互智能平板，軟件部分主要包括教育白板、校園集控教育系統(tǒng)等軟件。招股書稱，智慧校園教育系統(tǒng)產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)多種教學(xué)環(huán)境，既能夠通過大小屏互動功能，提供師生多屏互動，打破傳統(tǒng)的單向教學(xué)實(shí)現(xiàn)雙向互動；也能提供完整的直播、互動、排課、資源共享方案，有效支撐遠(yuǎn)程課堂教學(xué)。

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  智能會議產(chǎn)品，是一款軟件加硬件的產(chǎn)品系統(tǒng)，旨在幫助企業(yè)讓會議更加高效和簡單。它集成了無線投影、白板書寫及白板二維碼分享、遠(yuǎn)程會議、觸控等多種功能為一體。 

• 智能工廠軟件能夠利用現(xiàn)代化的技術(shù)來進(jìn)行自動化生產(chǎn)，從而提高生產(chǎn)效率。例如，其推出的打磨機(jī)器人智能系統(tǒng)能夠解決鑄造工業(yè)的產(chǎn)品和工件在生產(chǎn)過程中產(chǎn)生飛邊、毛刺、厚薄不均、大小不一等需要人工打磨的繁瑣工序。

持續(xù)增長的營收

公告顯示，華育智能2014年度、2015年度、2016年1-7月營業(yè)收入分別為2864.50萬元、4271.19萬元、2497.04萬元；凈利潤分別為7.64萬元、26.13萬元、90.14萬元。

另外，華育智能持有兩家全資子公司，分別為無錫希沃教育科技有限公司和南京華育瑞科智能科技有限公司，其中無錫希沃公司2014年、2015年、2016年1-7月的收入分別為6951713.71元，8594568.83元，4744205.09元。南京華育瑞科智能科技有限公司2015年，2016年1-7月的收入為1773350.18，2845753.86元。收入占比均超過10%。 

無錫希沃主要從事教育學(xué)研究服務(wù)和智能教學(xué)設(shè)備軟硬件系統(tǒng)的銷售和培訓(xùn)服務(wù)。公司成立于2013年7月19日，主要收入來源于對智慧校園產(chǎn)品的銷售、 安裝、培訓(xùn)、維修等服務(wù)。公司主要面向無錫、宜興、江陰市場，為母公司擴(kuò)展市場提供了基礎(chǔ)。 

華育瑞科主要從事智慧校園產(chǎn)品的銷售、安裝、培訓(xùn)、維修等技術(shù)服務(wù)。公司成立于2015年6月15日，主要是對南京以及周邊城市的學(xué)校及培訓(xùn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行智能電子產(chǎn)品的銷售和技術(shù)服務(wù)。 

股權(quán)結(jié)構(gòu)與員工構(gòu)成

公告顯示，華育智能共有六位股東，其中蔣旭持有股份公司280.5萬股，占總股本的55% ，為公司控股股東 、實(shí)際控制人。 

截至 2016 年 7 月 31 日，華育智能連同其子公司共有員工63 人，其中母公司華育智能員工人數(shù)為 37 人，子公司無錫希沃員工人數(shù)為 14人，子公司華育瑞科員工人數(shù)為 12 人。 

經(jīng)銷為主的銷售模式與高負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)

華育智能的客戶主要為各大學(xué)校以及經(jīng)銷商， 所以其銷售模式主要為經(jīng)銷為主，直銷為輔。公告解釋，其一，通過經(jīng)銷商銷售。經(jīng)銷商通過招標(biāo)等方式取得項(xiàng)目，華育智能成為經(jīng)銷商的供貨方，這是目前其主要的銷售渠道。

其二，公司自主營銷。華育智能自主參與項(xiàng)目招標(biāo)，直接向最終用戶學(xué)校提供整套“軟件+硬件”解決方案。在銷售區(qū)域上，公司主要立足于江蘇，在無錫、 南京建立了子公司，并在蘇州、無錫、南京三地均設(shè)有銷售與售后服務(wù)團(tuán)隊(duì)。 

公開轉(zhuǎn)讓書稱，目前，中國軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)尚不成熟，行業(yè)集中度不高，行業(yè)競爭激烈。行業(yè)內(nèi)企業(yè)在市場開拓方面受制于客戶的消費(fèi)偏好、客戶已有的消費(fèi)關(guān)系網(wǎng)等因素，加之行業(yè)應(yīng)用軟件的替代成本較高，客戶改變已有產(chǎn)品或服務(wù)的意愿不強(qiáng)，因此拓展市場份額難度較大。

為此，華育智能的應(yīng)對措施是，立足教育市場，以蘇州、南京和無錫地區(qū)的中小學(xué)為主要客戶群體，后繼會不斷開拓新的市場區(qū)域，并逐步開始與高等院校接洽合作。此外，其之所以推出智能會議和智慧工廠產(chǎn)品，是為了形成多元化產(chǎn)品的產(chǎn)品策略。 

但轉(zhuǎn)讓書也披露，報(bào)告期內(nèi)，華育智能資產(chǎn)負(fù)債率逐年提高——2014 年末為 31.39%，2015 年末為44.59%，2016 年 7 月底為 79.99%。總體來看華育智能負(fù)債規(guī)模保持在較高水平，公司負(fù)債大部分為短期流動負(fù)債構(gòu)成。

華育智能資產(chǎn)負(fù)債率水平較高且呈現(xiàn)增長趨勢的主要原因是什么？因?yàn)槿A育智能最終的用戶為學(xué)校，其付款結(jié)算周期相對較長， 但公司與供應(yīng)商的款項(xiàng)結(jié)算周期較短，公司在現(xiàn)金流上存在一定的缺口。

現(xiàn)階段，華育智能主要通過短期銀行借款解決資金壓力。但未來，華育智能將會進(jìn)一步削減負(fù)債規(guī)模，完善公司營運(yùn)資金的管理，并通過股權(quán)融資等其他渠道籌集資金。