芥末堆 盧楠 5 月 24 日

5 月 20-21 日，新學說聯合騰訊網、騰訊教育舉辦 2017 ICE 國際學校投融資峰會，包括國際學校校長、高管、企業(yè)投資人、法律專家以及投融資行業(yè)專家等 30 余位嘉賓共同探討資本進入國際教育行業(yè)的新方向。

會上，新學說創(chuàng)始人兼 CEO 吳越發(fā)布了由新學說調研團隊撰寫的《2017 年中國國際化學校投融資報告》，報告中對國際學校目前的市場規(guī)模、教育集團的市場占有率及資本的投資類型做了詳細分析。

國際學校市場規(guī)模呈平穩(wěn)上升趨勢，潛力巨大

據新學說調查數據顯示，自 2011 年到 2015 年，全國民辦基礎教育學校數量總數從 130122 所增加到了 161921 所。其中，2011 年至 2014 年期間，全國民辦學校高中階段呈現下降趨勢，但自  2015 年起民辦高中和基礎教育階段學校數量及在校生人數均呈現上升趨勢。此外，民辦幼兒園學段的在校生人數從 2009 年的 11341694 人增加到 2015 年的 23024429 人，其增長率為 103%，年復合增長率為 12.53%。同時，民辦幼兒園現在數量已經超過公立幼兒園，其滲透率在 2015 年達到 53.99%，新學說預測其滲透率將持續(xù)增加。

《民促法》三審過后，在教育政策和市場的影響下，民辦高中及民辦幼兒園在義務教育階段之外的可營利屬性獲得了大量的資本青睞，這兩個學段的學校數量和在校生數量整體呈現增長態(tài)勢。民辦高中和民辦幼兒園將是未來民辦學校發(fā)展的重要方向。新學說預計在 2019 年民辦幼兒園在校生人數將達到 3688 萬人。而在未來幾年內，民辦高中的學校數量及在校生人數將繼續(xù)呈現穩(wěn)步上升的勢態(tài)。集團化的民辦教育及高端幼兒園將成為未來行業(yè)的發(fā)展熱點。

圖為 2009-2017 年中國國際學校市場規(guī)模變化

根據弗巖斯特沙利文報告數據顯示，在過去的 5年，國際學校的市場規(guī)模需求旺盛，增長十分迅速快速。2009-2014 年，外籍子女國際學校和民辦國際學校的市場規(guī)模復合增速 21.63%，2014 年國際學校市場規(guī)模達到了 213 億。新學說預測，如果國際學校市場按照弗若斯特沙利文報告中顯示的21.63%的復合增速繼續(xù)發(fā)展，那么在 2017 年中國國際學校市場規(guī)模將達到 383 億元。

國際教育集團市場占有率高，國際學校未來趨向集團化發(fā)展

根據新學說發(fā)布的《2016中國國際學校發(fā)展報告》顯示，截止 2016 年底，中國國際學校在讀學生達 43 萬人。目前，在中國大陸境內國際學校數量為 700 多所。據新學說數據測算，為了滿足市場需求，預計到 2020年中國需要約 1000 所國際學校。因此，目前國際學校行業(yè)的發(fā)展仍舊處于成長期，單體校并立，集團化探索的初期階段市場尚未形成具有全國性和壟斷性競爭力的國際學校教育集團，行業(yè)發(fā)展前景依舊廣闊。

新學說《2017 年中國國際化學校投融資報告》中公布了各大教育集團目前的市場占有率（按照各教育集團現有在校生人數計算）。其中，5 月 18 日于美國紐交所剛剛上市的博實樂教育集團的市場占有率為 6.74%。而楓葉教育作為港股上市的首家中國內地基礎教育機構，市場占有率為 4.74%，緊隨其后。此外，協和教育集團以 4.65% 的市場占有率，幾乎與楓葉教育集團持平。那么，協和教育集團未來的發(fā)展是否會向上市更進一步？匯佳教育集團，正在向國際幼兒園教育拓展市場，其市場占有率為 3.49%。日前宣布私有化的諾德安達教育集團的市場占有率較德威教育集團而言存在微弱優(yōu)勢，兩大集團的市場占有率均逼近 2%。

由此看來，國際學校在未來發(fā)展過程中，具有集團化的傾向，最終可能形成“知名單體校+大型教育集團”的行 業(yè)格局。未來，外籍子女學校應當保持一定數量的知名單體校，而民辦國際化學校將以集團模式在全國范圍內布局，形成多層次的 K-12 教育集團，收獲相對穩(wěn)定的生源。整體來看，這種趨勢符合國際學校行業(yè)的發(fā)展邏輯。 

名人資本大量進入，學校品牌化競爭激烈

目前，中國民辦國際學校投資主要有三種類型，分別為企業(yè)投資、個人投資和基金投資。投資的主要目的是為自身企業(yè)服務及將辦學作為一種營利方式。

>>企業(yè)投資

2017 年 2月 28 日，京東集團捐贈暨南京外國語學校仙林分校宿遷學校簽約儀式舉行，宿遷分校為南京外國語學校仙林分校與宿遷電子商務產業(yè)園區(qū)、京東集團合作共建，并將于 2018 年 9 月對外招生，是一所高規(guī)格、小班化、國際化精品學校。

2017 年 3 月 19 日消息，華為控股投資公司和清華大學附屬中學合作開辦了愛為書院（A+W Academy），由華為控股投資公司出資，由清華附中負責學校運營和管理。

>>個人投資

2017 年 2 月 14 日，云谷學校官網正式上線，學校由阿里巴巴合伙人出資舉辦，馬云擔任“谷主”。學校采用 15 年制教學的私立學校，覆蓋幼兒園、小學、初中、高中，最終預計滿員 3000人左右。

>>基金投資

2017 年 2 月 13 日早間停牌的立思辰發(fā)布公告稱，公司與北京金古投資管理有限公司及新航道(北京) 管理咨詢有限公司簽署合作意向書，擬與北京金古投資管理有限公司共同指定普通合伙人發(fā)起設立“立思辰金古國際教育產業(yè)投資基金”(暫定名)，新航道(北京)管理咨詢有限公司作為有限合伙人參與基金投資。投資方向主要為對成長期和成熟期的 K12 教育、國際教育或與 K12 教育、國際教育相關行業(yè)企業(yè)或實體進行直接或間接的股權投資。

從上述三種投資案例來看，名人社會資本正在大量進入到國際學校領域，國際學校建設與發(fā)展整體上呈現良好態(tài)勢。社會資本的多樣化，更加利于教育行業(yè)與不同行業(yè)的相互碰撞，促進整體上教育的探索與優(yōu)化，其中國際學校品牌化的競爭也將愈發(fā)激烈。 

此外，有關國際學校融資具體案例有學校 ABS 融資及學校通過上市公司融資兩種。

>>學校 ABS 融資

中國首個民辦教育 ABS——“廣州證券（北京）二十一世紀國際學校學費信托受益權資產支持專項計劃”獲上交所無異議函。

>>學校通過上市公司融資

江蘇中泰橋梁鋼構股份有限公司以發(fā)行股份的方式收購控股股東八大處控股集團有限公司持有的北京文凱興教育投資有限責任公司 20.22%股權。同時募集配套資金不超過 25000 萬元，用于朝陽凱文學校的體育中心建設項目。

ABS 融資顯示了民促法對于國際學校資產證券化是不否定的，長期來看，有利于民辦國際學校資本獲取。而凱文國際學校通過建設體育設施項目進行融資，展示了國際學校融資渠道的多元化。民辦學校逐漸拓展的融資渠道，在推動自身發(fā)展的同時，也給予更多資本參與教育投資的新機遇。因此，從政策及市場層面來看，國際學校的未來發(fā)展前景光明。