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趨利的資本如何選擇教育投資方向？根據(jù)德勤中國2017年教育行業(yè)報(bào)告，職業(yè)教育是這一領(lǐng)域投資并購中最熱的板塊。資深教育行業(yè)投資人向藍(lán)鯨教育表示：“這些賽道里面，我個(gè)人認(rèn)為規(guī)模最大的是醫(yī)學(xué)教育，這是天花板最高的一個(gè)賽道?！?/p>

當(dāng)前我國醫(yī)療衛(wèi)生人員技能水平、專業(yè)醫(yī)師規(guī)模等都無法滿足需求，國家已相繼出臺了關(guān)于促進(jìn)和加強(qiáng)全科醫(yī)生、住院醫(yī)師培養(yǎng)建設(shè)的相關(guān)政策及措施，醫(yī)教及培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)受益于此。

從全日制醫(yī)學(xué)生的學(xué)歷教育，到畢業(yè)后相關(guān)執(zhí)業(yè)資格考試的培訓(xùn)，再到從業(yè)者的進(jìn)修和職稱考試，整個(gè)醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的教育都是資本好的介入點(diǎn)。

資料顯示，醫(yī)學(xué)考試是各上市公司在醫(yī)學(xué)職業(yè)教育方面布局的重中之重。2016年執(zhí)業(yè)醫(yī)師資格考試、執(zhí)業(yè)藥師資格考試和護(hù)士執(zhí)業(yè)資格考試這三大醫(yī)學(xué)考試的報(bào)考人數(shù)就超250萬人次。并且，三大考試的考生參加考試培訓(xùn)的比率均高于30%，人均培訓(xùn)費(fèi)用在3000以上。不僅如此，醫(yī)學(xué)繼續(xù)教育類考生和職稱類考生更是超過了1000萬。

“因?yàn)槿嗣P(guān)天，醫(yī)學(xué)考試的特點(diǎn)就是通過率比較低，考生存在多次參與考試的可能。實(shí)際上醫(yī)藥業(yè)從業(yè)人員，在職稱不斷晉升的過程中，終生伴隨著考試。這讓醫(yī)療衛(wèi)生考試培訓(xùn)服務(wù)長期存在巨大市場，而且這個(gè)市場還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒被開發(fā)完，比如針對醫(yī)護(hù)人員素質(zhì)提升和技能培養(yǎng)類的課程還比較少，有很大的開發(fā)空間?！鄙鲜鐾顿Y人這樣表示。

以在線培訓(xùn)為切入點(diǎn)，資本介入醫(yī)學(xué)教育方方面面

據(jù)了解，很多醫(yī)生或者藥師由于沒有時(shí)間參加培訓(xùn)，因而會更多借助于醫(yī)學(xué)教育信息化系統(tǒng)提供的資源，或者遠(yuǎn)程接受在線培訓(xùn)。

在如此現(xiàn)狀下，在線醫(yī)學(xué)考試服務(wù)成為了風(fēng)口，很多上市公司在這一風(fēng)口嘗試，不同的教育公司各有千秋。

例如，正保遠(yuǎn)程教育旗下傳統(tǒng)的醫(yī)學(xué)考試培訓(xùn)網(wǎng)站“醫(yī)學(xué)教育網(wǎng)”，2016財(cái)年里營收2600萬美元，營收占比為22.1%，是僅次于正保遠(yuǎn)程會計(jì)類考試培訓(xùn)業(yè)務(wù)的第二大收入來源，但是營收的同比增幅僅為1.96%。正保遠(yuǎn)程在醫(yī)學(xué)教育方面的發(fā)展?fàn)顟B(tài)目前陷于停滯。

洪濤股份參股的金英杰醫(yī)學(xué)教育創(chuàng)始人趙鴻峰對藍(lán)鯨教育說：“我認(rèn)為，純做在線教育的互聯(lián)網(wǎng)教育公司，未來在醫(yī)學(xué)板塊是不具有競爭性和長期發(fā)展性的。真正的醫(yī)學(xué)教育需線上線下結(jié)合?！?/p>

在趙鴻峰看來，醫(yī)學(xué)教育連接了教育板塊和醫(yī)療健康板塊，所以吸引了很多人的目光，只要抓住上游內(nèi)容，向下游都可以無限地延展。終身的醫(yī)學(xué)教育，這個(gè)賽道是多個(gè)萬億市場板塊的連接者，可以建立大數(shù)據(jù)中心，給醫(yī)藥行業(yè)人才做匹配，延展到就業(yè)，未來這會成為企業(yè)最大的賣點(diǎn)和核心競爭力。

醫(yī)療行業(yè)資深人士對藍(lán)鯨教育表示，隨著在線數(shù)據(jù)的積累，尤其是醫(yī)生社區(qū)的構(gòu)建，更多的服務(wù)能提供給學(xué)習(xí)者。他以獲得騰訊、順為資本、IDG投資的丁香園為例，指出丁香園目前已經(jīng)在醫(yī)學(xué)考試題庫、就業(yè)服務(wù)以及終身學(xué)習(xí)上形成醫(yī)學(xué)教育產(chǎn)業(yè)鏈，在掌握了資本和醫(yī)療機(jī)構(gòu)資源之后，未來進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合不是難事。

需要注意的是，上市公司選擇投資在線醫(yī)學(xué)考試領(lǐng)域，盈利前景尚不明朗。

例如，綿石投資今年8月發(fā)布的2017半年報(bào)顯示，其在報(bào)告期末對贊博恒安（醫(yī)度在線網(wǎng)）的投資進(jìn)行減值測試，本報(bào)告期計(jì)提減值準(zhǔn)備378.34萬元，表明醫(yī)度網(wǎng)出現(xiàn)了虧損。無獨(dú)有偶，根據(jù)ATA旗下全美在線的2017半年報(bào)，今年上半年權(quán)益法下確認(rèn)其對壹醫(yī)考的投資損失為37.91萬元。

在線下辦學(xué)方面，醫(yī)學(xué)類高校的合作實(shí)體辦學(xué)也被上市公司關(guān)注。目前，社會資本已經(jīng)與至少24所醫(yī)學(xué)類高校合資，設(shè)立了獨(dú)立學(xué)院。2016年6月，有國資背景的中國高科宣布正式與遵義醫(yī)學(xué)院正式合作辦學(xué)，讓基礎(chǔ)醫(yī)學(xué)教育與產(chǎn)學(xué)研結(jié)合。

盡管截止目前僅有一家上市公司控股了民辦醫(yī)學(xué)類高校，但與上市公司相關(guān)的資本，早已深入涉足醫(yī)學(xué)學(xué)歷教育：神奇制藥（600613.SH）的控股股東神奇投資，旗下有貴州醫(yī)科大學(xué)神奇民族醫(yī)藥學(xué)院;魯商置業(yè)（600223.SH）的控股股東山東省商業(yè)集團(tuán)，旗下有齊魯醫(yī)藥學(xué)院。除此以外，其他宣布與醫(yī)藥類高校合作辦學(xué)的上市公司不勝枚舉，其中通策醫(yī)療、金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷等與高校以校企聯(lián)合培養(yǎng)、學(xué)科共建為主。

資本進(jìn)入醫(yī)學(xué)教育，究竟帶來了什么

2017年，已經(jīng)有首家醫(yī)學(xué)教育公司申請IPO上市——天堰科技，一家從事醫(yī)學(xué)模擬教學(xué)產(chǎn)品和服務(wù)的新三板企業(yè)，與其有同樣業(yè)務(wù)的還有另一家——醫(yī)?？萍迹渑c天堰科技不管是業(yè)績還是股價(jià)上，差距越來越大。上市的目標(biāo)，還在吸引著更多醫(yī)學(xué)教育創(chuàng)業(yè)者。

山東醫(yī)科大學(xué)一位關(guān)注教育產(chǎn)業(yè)的醫(yī)學(xué)博士對藍(lán)鯨教育表示，兩三年前，醫(yī)學(xué)教育的格局還是僵化的，從事醫(yī)學(xué)教育服務(wù)的企業(yè)奠定的格局已經(jīng)多年未變，那時(shí)候新三板上才剛剛涌現(xiàn)出一批醫(yī)學(xué)教育企業(yè)。

而到了2017年，醫(yī)學(xué)教育領(lǐng)域格局大變，相關(guān)優(yōu)質(zhì)企業(yè)迅速被資本瓜分。

“今年的醫(yī)學(xué)教育投資領(lǐng)域，首先是創(chuàng)業(yè)公司的崛起，隨后是新三板企業(yè)迅速分化，得不到資本支持的企業(yè)很容易被邊緣化。起決定性影響的是，醫(yī)學(xué)教育產(chǎn)業(yè)正在變成上市公司體系中的重要部分?！彼@樣表示。

當(dāng)前，看上醫(yī)學(xué)教育領(lǐng)域的投資大鱷已然出現(xiàn)：例如騰訊。又比如，曾任蘭馨亞洲投資總監(jiān)的楊瑞榮，十年前曾參與投資正保遠(yuǎn)程，去年作為遠(yuǎn)毅資本的創(chuàng)始人又投資了“醫(yī)生匯”。還有啟迪控股集團(tuán)所參股的多支基金，分別投資了壹醫(yī)考和醫(yī)學(xué)V直播，實(shí)際上其在醫(yī)學(xué)、教育領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)投資上都有著廣泛的布局。

英騰教育也名花有主，今天7月宣布將被中國高科全資收購，9月從新三板摘牌。中國高科高級副總裁兼董事會秘書王鵬在藍(lán)鯨教育2017教育王者會上表示：“中國高科手中掌握著北大和北大方正龐大的醫(yī)療資源庫，能給英騰教育的發(fā)展帶來強(qiáng)有力的支持。相信在目前的大環(huán)境下，在注入資金和資源之后，英騰教育業(yè)績將有長足的增長?！?/p>

資本究竟帶來了什么？上述教育投資人對藍(lán)鯨教育表示：“我覺得資本的到來一定能推動(dòng)醫(yī)學(xué)教育的前進(jìn)。因?yàn)椴还茚t(yī)療還是教育，都是比較傳統(tǒng)的行業(yè)，原來都是公立機(jī)構(gòu)主導(dǎo)。從2014年資本開始密集介入醫(yī)學(xué)教育開始，資本使創(chuàng)新加速，讓更多資源結(jié)合得更快，原來團(tuán)隊(duì)的管理能力和執(zhí)行能力都有提升。未來，產(chǎn)業(yè)鏈的延伸和整合，還需要資本的更多助力?！?/p>

本文轉(zhuǎn)自藍(lán)鯨教育，作者夏韜。