（圖片來源：真格基金官網(wǎng)）

在留學界和資本界，徐小平和王強是類似“傳奇”的存在。

提到這兩位，不得不提當年新東方的一段公案。

作為新東方大名鼎鼎的“三駕馬車”，俞敏洪、徐小平和王強曾作為新東方三位創(chuàng)始人，接受過眾多年輕人的敬仰和膜拜。后因眾所周知的關系，徐小平從新東方管理層退出，和王強自立門戶。

2006年，徐小平同王強在眾人或期待或質疑的眼光中創(chuàng)立真格基金，“我們想要幫助并鼓勵青年人創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新”。

2012年，徐小平聯(lián)合紅杉資本中國在北京宣布，真格基金發(fā)展進入2.0時代。

作為真格1.0的迭代版，真格基金2.0明顯從1.0的“粗放個體戶”投資模式向機構化運作方向轉變，并計劃在三年內投資數(shù)百家早期創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，關注包括電子商務、教育、移動互聯(lián)網(wǎng)等在內的諸多投資領域。

從2011年到現(xiàn)在，真格基金統(tǒng)共投資了超過300家企業(yè)。2012年、2013年，真格各投了50家，而2014年投了90余家，2015年的投資項目數(shù)額則已超過100家。第一財經(jīng)的報道稱，真格基金第一期3000萬美元投了100個項目，第二期5000萬美元在2014年全部投出。

然而，真格基金合伙人鄭朝予在接受新浪科技收集時曾提到，雖然看上去投的很多，但其實這都是萬里挑一的結果。真格每天大概能收到300份BP,一個月就是1萬份，最終可能只會投1個。之所以能投資這么多的項目，一方面是因為這個階段確實是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)熱潮期，而創(chuàng)業(yè)者又信任真格的品牌，另外一方面也和團隊的擴張和成長有關。

縱觀真格基金自成立以來的投資行為，不難發(fā)現(xiàn)，在真格基金迄今為止的325次投資活動中，針對教育的投資次數(shù)為37次，占比12%。相對于紅杉、經(jīng)緯和IDG等資本巨頭來說，真格基金明顯更偏重教育領域的投資，且除卻投資人均偏愛的企業(yè)服務、電子商務及金融等領域，教育已是真格基金的投資“大頭”。結合徐小平及王強的個人發(fā)展經(jīng)歷，不難發(fā)現(xiàn)，同為新東方的“元老級”人物，也許浸淫教育圈許久即是其明顯更偏重、也更愿意扶持教育類型項目的原因。

IT桔子的公開資料顯示，真格基金自2007年開始將目光投向教育領域，并選擇了相應項目進行投資。2007年一年，真格基金總共投資了兩個項目，一個為興趣教育領域的真樸教育，另一個則是職業(yè)培訓的頂你學堂。然而，2007年—2011年間，真格基金在教育領域沉寂如水，并沒有任何投資動作。直至2011年1月1日，真格基金在一天同時宣布了投資的兩個項目—語言學習領域的樂學科英語和酷伴網(wǎng)。自此，真格在教育領域頻頻”出招“，開始逐漸顯現(xiàn)其頗具“教育屬性”的投資偏好。

2011年，真格基金投資了8個教育類項目；2012年，真格的投資步調放慢，投資次數(shù)僅為2011年的一半；然而2013年后，真格基金的教育投資明顯呈現(xiàn)出“井噴”趨勢。2013年，真格基金在教育領域共有8次投資行為，同2011年的數(shù)據(jù)不分伯仲。而2014年，真格基金共投資了10個教育項目，達到“歷史新高”。2014年后，真格基金對于教育的“青睞”和“癡迷”似乎逐漸得到緩解。迄今為止，真格去年和今年共投資了5個教育項目?？磥頍岢蓖撕?，真格基金開始放慢自己的投資節(jié)奏，對于教育項目的投資態(tài)度變得更加謹慎，逐漸形成了穩(wěn)健的投資風格和步調。

（上圖由筆者整理而成，如需引用，請標注來源）

從上述表格中可看出，在教育的諸多細分領域中，新東方前大佬們明顯對語言學習領域的項目“情有獨鐘”。自2007年起，真格基金有11次針對語言學習項目的投資行為，緊隨其后的是對職業(yè)培訓和K12領域的項目投資，均為6次。而興趣教育、兒童早教、出國留學等其他細分領域，對于真格的吸引力明顯沒有前者大。究其原因，大概同兩位創(chuàng)始人的新東方經(jīng)歷有關。

作為曾經(jīng)的教育圈“大佬”，俞敏洪、徐小平和王強充分發(fā)揮了“三駕馬車”的各司其職和主觀能動性，將“中國教育第一品牌”新東方發(fā)展的有聲有色。盡管離開了新東方這塊成熟肥沃的土壤，徐小平和王強多年的經(jīng)驗積累和浸淫必定會將“新東方特色”投射在真格的投資行為上。因此，除卻語言學習本身受眾廣、剛需強、利潤高等特點，對于語言學習的偏愛似乎也同投資人的經(jīng)歷和脾性相關。

（上圖由筆者整理而成，如需引用，請標注來源）

從各輪投資的項目數(shù)據(jù)來看，真格基金明顯側重于對早期項目（天使輪、A輪等）的投資，B輪之后的投資行為均為零（天使輪、種子輪投資次數(shù)為26次，Pre-A及A輪為7次，而B輪為4次）。由此可見，真格基金對于自己的投資眼光相對信任，更傾向于選擇好的早期項目，并進行培植“撫養(yǎng)”，令其發(fā)展壯大。

近日，在線教育培訓機構51Talk向SEC提交IPO申請，計劃募資1億美元赴美上市。隨著其招股書的首次曝光，多輪融資金額也隨之浮出水面。值得注意的是，51Talk在其B輪及C輪的融資額中，均存在虛報情況，而真格基金作為其天使輪投資方，也面臨了眾人質詢的目光。據(jù)悉，作為真格基金的創(chuàng)始人徐小平，曾多次為51Talk站臺，并號召業(yè)內消除融資虛報的情況，實事求是地“報真實數(shù)字”。有媒體報道稱，此次51Talk公布融資消息，“讓備受業(yè)內關注和尊敬的徐小平老師被打了臉”。

而在去年接受福布斯收集時，王強曾表示，“從2011年，我和徐小平一起創(chuàng)立真格基金的第一刻起，我們兩個就確立了真格的價值觀：把自己放在創(chuàng)業(yè)者的腳下。紅杉曾經(jīng)有一句非常著名的引語是這么說的：我們站在創(chuàng)業(yè)者的身后。而我和小平都認為，我們作為天使投資人，應該把身段放到極低，低于創(chuàng)業(yè)者之下。”

真格基金這些年的教育投資雖說并無太大波瀾，但也取得了不小成績。然而，面臨”風云詭譎”的投資環(huán)境和行業(yè)亂象，如何能夠“出淤泥而不染，濯清漣而不妖”地獨善其身，精準地瞄好投資目標，并像王強說的那樣，“把自己放在創(chuàng)業(yè)者的腳下”，踏踏實實地走好投資路，還有待時間的考驗。