圖片來源：拍信網(wǎng)

芥末堆 紅印兒 1月8日

2017年1月1日，部分業(yè)務(wù)涉及學(xué)前領(lǐng)域的帕皮科技宣布獲得A輪融資3200萬，拉開了2017年教育行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的序幕。

綜合IT桔子與芥末堆的數(shù)據(jù)，截止到2017年12月31日，2017年教育行業(yè)一共發(fā)生了500個(gè)投資案例，其中早幼教領(lǐng)域的投資案例為63個(gè)，占比約為13%。

2017年是“全面二胎”政策落地的第二年。國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2016年中國出生人口1786萬人，相比2015年，人口出生率增長了0.88‰。與此同時(shí)，2017年9月1日《民促法》的正式實(shí)施成為早幼教市場(chǎng)的另一股推動(dòng)力。就教育部2016年的數(shù)據(jù)來看，學(xué)前教育階段的民辦學(xué)校約占全國民辦學(xué)?？倲?shù)的90%。

逐漸釋放的人口與政策紅利增加了資本對(duì)早幼教市場(chǎng)的關(guān)注。不過，相比諸如威創(chuàng)股份、和晶科技等上市公司紛紛布局早幼教資產(chǎn)的熱情，風(fēng)險(xiǎn)投資資本的入場(chǎng)姿態(tài)顯得較為審慎。至少在過去一年中，早幼教領(lǐng)域的投資案例相較2016年減少了13個(gè)。

2017年早幼教領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資具有哪些特點(diǎn)？對(duì)于2018年，我們又可以抱有怎樣的期待？

輪次分布：天使輪及A輪的投資案例最多

數(shù)據(jù)來源：IT桔子、公開數(shù)據(jù)與芥末堆

2017年，早幼教領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資案例較多集中在天使輪與A輪，這兩種類型的風(fēng)險(xiǎn)投資案例在所有投資案例中占比超過60%。天使輪與A輪投資在早幼教領(lǐng)域投資案例中所占比例較高的情況在2016年同樣出現(xiàn)。

2017年早幼教領(lǐng)域的天使輪融資金額多在數(shù)百萬左右，但也有諸如童之趣和婷婷姐姐這樣專注于早教內(nèi)容的公司獲得了千萬人民幣以上的融資。A輪融資中數(shù)額較為搶眼的則是火火兔從復(fù)星銳正資本獲得的億元以上人民幣投資。

早期融資的增多意味著投資人對(duì)早幼教市場(chǎng)的潛力青睞有加，但也同時(shí)說明B輪及之后的投資標(biāo)的尚未大量出現(xiàn)。實(shí)際上，2017年早幼教領(lǐng)域僅有一起B(yǎng)輪投資案例，被投方為常青藤爸爸，是一個(gè)提供學(xué)前內(nèi)容的平臺(tái)。

去年早幼教領(lǐng)域的投資多為早期投資的另一層含義是，已經(jīng)入場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)者尚未將值得信賴且可行性高的商業(yè)模式完全跑通。想要持續(xù)獲得支持自身發(fā)展的資金和資源，創(chuàng)業(yè)者們需要將證明自己商業(yè)模式可行性的時(shí)間提前。

不過，從2016年到2017年，也有一些公司在融資方面呈現(xiàn)出延續(xù)性，順利從天使輪或Pre-A輪步入下一輪融資，例如咔噠故事、袋鼠麻麻、幼師口袋。

另外，2017年選擇掛牌新三板的早幼教公司有所減少。新三板欠佳的流動(dòng)性或許是其不受早幼教公司青睞的一大原因。與此同時(shí)，一些早幼教公司可能尚未準(zhǔn)備好迎接新三板的掛牌要求。例如，2017年，曾于2016年掛牌新三板的福寶童趣就因未能及時(shí)披露財(cái)務(wù)報(bào)告而被中止掛牌。

賽道分布：內(nèi)容依舊為王

數(shù)據(jù)來源：IT桔子、公開數(shù)據(jù)和芥末堆

2017年早幼教領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資案例約有30%都發(fā)生在主打兒童內(nèi)容類產(chǎn)品的公司中，這一比例較2016年有所增長。

大多數(shù)時(shí)候，兒童內(nèi)容的形式無外乎音頻、視頻、數(shù)字圖書這幾種。但值得注意的是，2017年近四分之一獲得融資的內(nèi)容類早幼教公司將AR繪本、VR內(nèi)容作為其內(nèi)容的最大特色。隨著數(shù)字出版及相關(guān)技術(shù)的日臻成熟，挖掘內(nèi)容的交互性、增加內(nèi)容的趣味性成為眾多兒童內(nèi)容公司的發(fā)力之處。

美國知名教育孵化器和基金GSV Acceleration Fund的聯(lián)合創(chuàng)始人兼合伙人Anne Dwane曾在GET大會(huì)上表示，教學(xué)內(nèi)容與形式的創(chuàng)新要求創(chuàng)業(yè)者做出更具交互性、娛樂性的內(nèi)容，“讓學(xué)生在玩游戲的過程中，獲得實(shí)際技能?！?/p>

不過，如何真正做到“寓教于樂”也是諸多早幼教公司面臨的一大挑戰(zhàn)。畢竟，家長并不會(huì)單純?yōu)椤昂猛娴摹眱?nèi)容買單。前海夢(mèng)創(chuàng)海外投資總監(jiān)馮翀翀?jiān)鴮?duì)媒體表示，VR和AR作為表現(xiàn)形式可以增強(qiáng)體驗(yàn)，但其效果如何還是要看內(nèi)容的質(zhì)量。

而在內(nèi)容的品類方面，早幼教領(lǐng)域依然存在較大的探索空間?，F(xiàn)有的兒童內(nèi)容較多以兒歌、睡前故事、繪本故事為主，更具專業(yè)性和系統(tǒng)性的學(xué)科知識(shí)尚處于不足的狀態(tài)。正如愛奇藝高級(jí)副總裁耿聃皓在2017GET大會(huì)上所說，“在當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，認(rèn)知科學(xué)、藝術(shù)類、英語早教類、音樂類的兒童內(nèi)容仍舊缺乏。”

相比兒童內(nèi)容類公司頻繁的融資場(chǎng)面，2017年智能硬件類公司的融資次數(shù)比2016年下降了不少。2016年后AR玩具和教具甫一推出時(shí)，曾在早幼教領(lǐng)域掀起一股“智能硬件熱”，但這股熱潮還能持續(xù)多久還有待進(jìn)一步觀察。

技術(shù)的成熟程度、孩子的使用習(xí)慣、家長的持續(xù)付費(fèi)意愿，都將對(duì)早幼教領(lǐng)域智能硬件的進(jìn)一步發(fā)展提出挑戰(zhàn)。正如芥末堆收集的一些家長所說，“（一些AR玩具的）功能太有限，好像也沒讓孩子學(xué)到什么東西。”

另外值得注意的是，早幼教領(lǐng)域直接服務(wù)于教師的產(chǎn)品目前以教學(xué)管理系統(tǒng)居多，而為教師提供內(nèi)容方面的整體解決方案的產(chǎn)品還不是特別多。

玩家分布：幾大巨頭出手放緩

數(shù)據(jù)來源：IT桔子和芥末堆

根據(jù)IT桔子的統(tǒng)計(jì)，好未來、創(chuàng)新工場(chǎng)以及藍(lán)象資本是在早幼教領(lǐng)域最活躍的前三位投資方。但在2017年，這三大巨頭在早幼教項(xiàng)目上的投資案例比2016年有所減少，早幼教項(xiàng)目的投資案例在三個(gè)投資方整體教育類項(xiàng)目投資中所占比例也在減少。

好未來與創(chuàng)新工場(chǎng)在2017年各有一例早幼教領(lǐng)域的投資案例。好未來投資了主打兒童有聲繪本與閱讀教育的咔噠故事，創(chuàng)新工場(chǎng)則對(duì)提供幼兒STEAM教育的快樂種子投出了天使輪。

藍(lán)象資本2017年在教育領(lǐng)域的投資達(dá)到9000萬，所投的11個(gè)項(xiàng)目以語言學(xué)習(xí)類、藝術(shù)教育類、K12類居多，但未在早幼教領(lǐng)域做出投資。

不過，也有一些資本在去年多次投資早幼教領(lǐng)域，例如青松基金和山行資本。

青松基金從2012年開始關(guān)注教育領(lǐng)域，其投資案例包括噠噠英語、掌門1對(duì)1、洋蔥數(shù)學(xué)等。2017年，青松基金投資了帕皮科技與傲夢(mèng)青少年編程，這與該基金關(guān)注STEAM及編程教育等新興市場(chǎng)的興趣相一致。青松基金創(chuàng)始合伙人董占斌曾對(duì)媒體表示，“因?yàn)樵缬捉填I(lǐng)域的整體打法比較傳統(tǒng)，學(xué)齡前階段還存在大量機(jī)會(huì)。尤其如果以‘AI+游戲’的方式進(jìn)入，會(huì)是很不錯(cuò)的切入點(diǎn)?！?/p>

成立于2015年的山行資本在去年兩次出手早幼教領(lǐng)域，先后投資了寶寶玩英語和柔持英語這兩個(gè)聚焦語言學(xué)習(xí)的項(xiàng)目。山行資本合伙人徐詩一向強(qiáng)調(diào)提前預(yù)判賽道的重要性，她將教育歸為新消費(fèi)的一種形式，并認(rèn)為新一代消費(fèi)者的教育需求、消費(fèi)意愿以及由技術(shù)驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)品體驗(yàn)都在催生新機(jī)會(huì)。

未來已來：盡快挖掘縱深優(yōu)勢(shì)

可以想見，人口與政策的紅利在2018年將繼續(xù)增加早幼教市場(chǎng)的熱度，資本也將持續(xù)保持對(duì)早幼教項(xiàng)目的關(guān)注。不過，一些細(xì)分賽道的門檻正在悄然提高，創(chuàng)業(yè)者是否能在新一輪融資里證明自己的商業(yè)模式還有待進(jìn)一步觀察。

資本對(duì)于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的重視仍在繼續(xù)，在避免內(nèi)容同質(zhì)化的同時(shí)，盡快摸索出盈利模式也同樣重要。目前，多數(shù)早幼教線上應(yīng)用的盈利模式以軟件付費(fèi)、第三方傭金、廣告投放為主。越來越多的早幼教品牌開始打造自己的兒童IP，進(jìn)而依靠IP鏈中的衍生產(chǎn)品獲得更多盈利來源。主打內(nèi)容的一些平臺(tái)如年糕媽媽等也在嘗試通過電商平臺(tái)、家長微課等方式變現(xiàn)。

教育向來是個(gè)慢功夫的活兒，無論是打磨內(nèi)容還是技術(shù)，都需要大量的時(shí)間與人力投入。即便已經(jīng)入場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)者們想要保住先發(fā)優(yōu)勢(shì)依然不易。芥末堆收集的多位早幼教領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)者均表示，利用大數(shù)據(jù)、AI等技術(shù)挖掘數(shù)據(jù)的潛力，進(jìn)一步提高個(gè)性化學(xué)習(xí)的精度將是一個(gè)發(fā)展方向。

當(dāng)依然留在場(chǎng)內(nèi)的公司逐漸積累起自己的行業(yè)壁壘與早期優(yōu)勢(shì)，后來新入場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)者還有哪些機(jī)會(huì)？深挖各個(gè)細(xì)分賽道里更加垂直的領(lǐng)域或許是一個(gè)切入口。馮翀翀?jiān)蛎襟w表示，在更加細(xì)分、更加垂直的領(lǐng)域如幼師培訓(xùn)、營地教育、親子服務(wù)等依然具有機(jī)會(huì)。

不論2018年早幼教市場(chǎng)是否會(huì)很快由增量市場(chǎng)變?yōu)榇媪渴袌?chǎng)，創(chuàng)業(yè)者和投資者們或許都需要深耕其中并保持足夠的耐心，再繼續(xù)找到落腳點(diǎn)。