圖片來源：拍信網(wǎng)

芥末堆 紅印兒 1月8日

2017年1月1日，部分業(yè)務(wù)涉及學(xué)前領(lǐng)域的帕皮科技宣布獲得A輪融資3200萬，拉開了2017年教育行業(yè)風(fēng)險投資的序幕。

綜合IT桔子與芥末堆的數(shù)據(jù)，截止到2017年12月31日，2017年教育行業(yè)一共發(fā)生了500個投資案例，其中早幼教領(lǐng)域的投資案例為63個，占比約為13%。

2017年是“全面二胎”政策落地的第二年。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2016年中國出生人口1786萬人，相比2015年，人口出生率增長了0.88‰。與此同時，2017年9月1日《民促法》的正式實施成為早幼教市場的另一股推動力。就教育部2016年的數(shù)據(jù)來看，學(xué)前教育階段的民辦學(xué)校約占全國民辦學(xué)?？倲?shù)的90%。

逐漸釋放的人口與政策紅利增加了資本對早幼教市場的關(guān)注。不過，相比諸如威創(chuàng)股份、和晶科技等上市公司紛紛布局早幼教資產(chǎn)的熱情，風(fēng)險投資資本的入場姿態(tài)顯得較為審慎。至少在過去一年中，早幼教領(lǐng)域的投資案例相較2016年減少了13個。

2017年早幼教領(lǐng)域的風(fēng)險投資具有哪些特點？對于2018年，我們又可以抱有怎樣的期待？

輪次分布：天使輪及A輪的投資案例最多

數(shù)據(jù)來源：IT桔子、公開數(shù)據(jù)與芥末堆

2017年，早幼教領(lǐng)域的風(fēng)險投資案例較多集中在天使輪與A輪，這兩種類型的風(fēng)險投資案例在所有投資案例中占比超過60%。天使輪與A輪投資在早幼教領(lǐng)域投資案例中所占比例較高的情況在2016年同樣出現(xiàn)。

2017年早幼教領(lǐng)域的天使輪融資金額多在數(shù)百萬左右，但也有諸如童之趣和婷婷姐姐這樣專注于早教內(nèi)容的公司獲得了千萬人民幣以上的融資。A輪融資中數(shù)額較為搶眼的則是火火兔從復(fù)星銳正資本獲得的億元以上人民幣投資。

早期融資的增多意味著投資人對早幼教市場的潛力青睞有加，但也同時說明B輪及之后的投資標(biāo)的尚未大量出現(xiàn)。實際上，2017年早幼教領(lǐng)域僅有一起B(yǎng)輪投資案例，被投方為常青藤爸爸，是一個提供學(xué)前內(nèi)容的平臺。

去年早幼教領(lǐng)域的投資多為早期投資的另一層含義是，已經(jīng)入場的創(chuàng)業(yè)者尚未將值得信賴且可行性高的商業(yè)模式完全跑通。想要持續(xù)獲得支持自身發(fā)展的資金和資源，創(chuàng)業(yè)者們需要將證明自己商業(yè)模式可行性的時間提前。

不過，從2016年到2017年，也有一些公司在融資方面呈現(xiàn)出延續(xù)性，順利從天使輪或Pre-A輪步入下一輪融資，例如咔噠故事、袋鼠麻麻、幼師口袋。

另外，2017年選擇掛牌新三板的早幼教公司有所減少。新三板欠佳的流動性或許是其不受早幼教公司青睞的一大原因。與此同時，一些早幼教公司可能尚未準(zhǔn)備好迎接新三板的掛牌要求。例如，2017年，曾于2016年掛牌新三板的福寶童趣就因未能及時披露財務(wù)報告而被中止掛牌。

賽道分布：內(nèi)容依舊為王

數(shù)據(jù)來源：IT桔子、公開數(shù)據(jù)和芥末堆

2017年早幼教領(lǐng)域的風(fēng)險投資案例約有30%都發(fā)生在主打兒童內(nèi)容類產(chǎn)品的公司中，這一比例較2016年有所增長。

大多數(shù)時候，兒童內(nèi)容的形式無外乎音頻、視頻、數(shù)字圖書這幾種。但值得注意的是，2017年近四分之一獲得融資的內(nèi)容類早幼教公司將AR繪本、VR內(nèi)容作為其內(nèi)容的最大特色。隨著數(shù)字出版及相關(guān)技術(shù)的日臻成熟，挖掘內(nèi)容的交互性、增加內(nèi)容的趣味性成為眾多兒童內(nèi)容公司的發(fā)力之處。

美國知名教育孵化器和基金GSV Acceleration Fund的聯(lián)合創(chuàng)始人兼合伙人Anne Dwane曾在GET大會上表示，教學(xué)內(nèi)容與形式的創(chuàng)新要求創(chuàng)業(yè)者做出更具交互性、娛樂性的內(nèi)容，“讓學(xué)生在玩游戲的過程中，獲得實際技能?！?/p>

不過，如何真正做到“寓教于樂”也是諸多早幼教公司面臨的一大挑戰(zhàn)。畢竟，家長并不會單純?yōu)椤昂猛娴摹眱?nèi)容買單。前海夢創(chuàng)海外投資總監(jiān)馮翀翀曾對媒體表示，VR和AR作為表現(xiàn)形式可以增強(qiáng)體驗，但其效果如何還是要看內(nèi)容的質(zhì)量。

而在內(nèi)容的品類方面，早幼教領(lǐng)域依然存在較大的探索空間?，F(xiàn)有的兒童內(nèi)容較多以兒歌、睡前故事、繪本故事為主，更具專業(yè)性和系統(tǒng)性的學(xué)科知識尚處于不足的狀態(tài)。正如愛奇藝高級副總裁耿聃皓在2017GET大會上所說，“在當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)時代，認(rèn)知科學(xué)、藝術(shù)類、英語早教類、音樂類的兒童內(nèi)容仍舊缺乏。”

相比兒童內(nèi)容類公司頻繁的融資場面，2017年智能硬件類公司的融資次數(shù)比2016年下降了不少。2016年后AR玩具和教具甫一推出時，曾在早幼教領(lǐng)域掀起一股“智能硬件熱”，但這股熱潮還能持續(xù)多久還有待進(jìn)一步觀察。

技術(shù)的成熟程度、孩子的使用習(xí)慣、家長的持續(xù)付費(fèi)意愿，都將對早幼教領(lǐng)域智能硬件的進(jìn)一步發(fā)展提出挑戰(zhàn)。正如芥末堆收集的一些家長所說，“（一些AR玩具的）功能太有限，好像也沒讓孩子學(xué)到什么東西?！?/p>

另外值得注意的是，早幼教領(lǐng)域直接服務(wù)于教師的產(chǎn)品目前以教學(xué)管理系統(tǒng)居多，而為教師提供內(nèi)容方面的整體解決方案的產(chǎn)品還不是特別多。

玩家分布：幾大巨頭出手放緩

數(shù)據(jù)來源：IT桔子和芥末堆

根據(jù)IT桔子的統(tǒng)計，好未來、創(chuàng)新工場以及藍(lán)象資本是在早幼教領(lǐng)域最活躍的前三位投資方。但在2017年，這三大巨頭在早幼教項目上的投資案例比2016年有所減少，早幼教項目的投資案例在三個投資方整體教育類項目投資中所占比例也在減少。

好未來與創(chuàng)新工場在2017年各有一例早幼教領(lǐng)域的投資案例。好未來投資了主打兒童有聲繪本與閱讀教育的咔噠故事，創(chuàng)新工場則對提供幼兒STEAM教育的快樂種子投出了天使輪。

藍(lán)象資本2017年在教育領(lǐng)域的投資達(dá)到9000萬，所投的11個項目以語言學(xué)習(xí)類、藝術(shù)教育類、K12類居多，但未在早幼教領(lǐng)域做出投資。

不過，也有一些資本在去年多次投資早幼教領(lǐng)域，例如青松基金和山行資本。

青松基金從2012年開始關(guān)注教育領(lǐng)域，其投資案例包括噠噠英語、掌門1對1、洋蔥數(shù)學(xué)等。2017年，青松基金投資了帕皮科技與傲夢青少年編程，這與該基金關(guān)注STEAM及編程教育等新興市場的興趣相一致。青松基金創(chuàng)始合伙人董占斌曾對媒體表示，“因為早幼教領(lǐng)域的整體打法比較傳統(tǒng)，學(xué)齡前階段還存在大量機(jī)會。尤其如果以‘AI+游戲’的方式進(jìn)入，會是很不錯的切入點?！?/p>

成立于2015年的山行資本在去年兩次出手早幼教領(lǐng)域，先后投資了寶寶玩英語和柔持英語這兩個聚焦語言學(xué)習(xí)的項目。山行資本合伙人徐詩一向強(qiáng)調(diào)提前預(yù)判賽道的重要性，她將教育歸為新消費(fèi)的一種形式，并認(rèn)為新一代消費(fèi)者的教育需求、消費(fèi)意愿以及由技術(shù)驅(qū)動的產(chǎn)品體驗都在催生新機(jī)會。

未來已來：盡快挖掘縱深優(yōu)勢

可以想見，人口與政策的紅利在2018年將繼續(xù)增加早幼教市場的熱度，資本也將持續(xù)保持對早幼教項目的關(guān)注。不過，一些細(xì)分賽道的門檻正在悄然提高，創(chuàng)業(yè)者是否能在新一輪融資里證明自己的商業(yè)模式還有待進(jìn)一步觀察。

資本對于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的重視仍在繼續(xù)，在避免內(nèi)容同質(zhì)化的同時，盡快摸索出盈利模式也同樣重要。目前，多數(shù)早幼教線上應(yīng)用的盈利模式以軟件付費(fèi)、第三方傭金、廣告投放為主。越來越多的早幼教品牌開始打造自己的兒童IP，進(jìn)而依靠IP鏈中的衍生產(chǎn)品獲得更多盈利來源。主打內(nèi)容的一些平臺如年糕媽媽等也在嘗試通過電商平臺、家長微課等方式變現(xiàn)。

教育向來是個慢功夫的活兒，無論是打磨內(nèi)容還是技術(shù)，都需要大量的時間與人力投入。即便已經(jīng)入場，創(chuàng)業(yè)者們想要保住先發(fā)優(yōu)勢依然不易。芥末堆收集的多位早幼教領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)者均表示，利用大數(shù)據(jù)、AI等技術(shù)挖掘數(shù)據(jù)的潛力，進(jìn)一步提高個性化學(xué)習(xí)的精度將是一個發(fā)展方向。

當(dāng)依然留在場內(nèi)的公司逐漸積累起自己的行業(yè)壁壘與早期優(yōu)勢，后來新入場的創(chuàng)業(yè)者還有哪些機(jī)會？深挖各個細(xì)分賽道里更加垂直的領(lǐng)域或許是一個切入口。馮翀翀曾向媒體表示，在更加細(xì)分、更加垂直的領(lǐng)域如幼師培訓(xùn)、營地教育、親子服務(wù)等依然具有機(jī)會。

不論2018年早幼教市場是否會很快由增量市場變?yōu)榇媪渴袌?，?chuàng)業(yè)者和投資者們或許都需要深耕其中并保持足夠的耐心，再繼續(xù)找到落腳點。