2016 年的第一個月，芥末堆做了一件事情，就是把 2015 年中國教育科技一級市場所有投資的案子翻了翻，結(jié)果有點讓人小震驚。根據(jù)不完全統(tǒng)計，教育產(chǎn)業(yè)在 2015 年對外公布的投融資數(shù)量為 199 起，總?cè)谫Y金額達到了 20.3 億美元。這個數(shù)字相較于 2014 年，投融資數(shù)量增長為 36.6%，總?cè)谫Y額則增長了 160%。

不僅僅如此，20.3 億美元的融資額也讓中國在教育科技一級市場中第一次超越了美國，成為了 2015 年全球最為火熱的教育科技投資市場。如果，我們將把中國的教育科技元年定義為 2013 年的話，從那時開始算起，中國教育科技的這次超越僅僅只花了 3 年的時間。

這個極具里程碑意義的時刻是如何到來的呢？

出于好奇，我就把 199 起融資案例按照客戶需求、主營業(yè)務(wù)和商業(yè)模式平鋪在同一張圖上，點的大小代表融資金額。

每一團聚集的小點都讓人回憶起 2015 年教育科技所經(jīng)歷的風雨。

2015 年 3 月的最后一天，大概所有關(guān)注教育科技的媒體工作者都起了一個大早。猿題庫 D 輪融資的消息早在一個星期之前就已經(jīng)喧囂紙上，就等著官方最后的確認。盡管帥總監(jiān)一直讓大家克制，但一大早還不到 8 點，所有的媒體就開始蠢蠢欲動，隨著新浪科技率先發(fā)文，不到 9 點，幾乎所有的創(chuàng)投和科技媒體上都在討論題庫變現(xiàn)的未來之路。

而這一天還遠遠沒有結(jié)束。

下午 2 點，國家會議中心，跟誰學第一次對外公開產(chǎn)品，以 “O2O找好老師學習服務(wù)電商平臺”的 slogan 正式殺入教育的全領(lǐng)域競爭，同時發(fā)布 A 輪融資消息， 5000 萬的融資金額，超過了小米，創(chuàng)造了創(chuàng)業(yè)公司 A 輪融資之最。整場發(fā)布會以蘋果發(fā)布會為標桿，幾乎是業(yè)內(nèi)最高水平，匯聚了線上和線下，機構(gòu)和個人，自此，線上和線下的界限不斷模糊，雙方開始加速刺探融合之路。

仿佛就是一個信號，在線教育的風口從題庫正式轉(zhuǎn)向了 O2O。如果 2015 年的 Q1 季度，資本還在猶豫是答疑，還是題庫，到了 Q2，幾乎所有的一線資本都押注在 O2O。跟誰學大旗一揮，之后輕輕家教，請他教，瘋狂老師，老師來了，突破等公司先后進入，站在他們面的則是教育投資的好未來、紅杉、IDG等一線資本。同時，整體大環(huán)境上 O2O 熱，使得許多不了解教育市場的小公司和資本也紛紛進入戰(zhàn)局，瞬間將家教O2O 直接帶入了“春秋戰(zhàn)國”。

于是，在 4 月份到 7 月份，整個在線市場進入了一次大狂歡，所有的公司都坐上“高鐵”，在半年內(nèi)完成了從一家剛成立的創(chuàng)業(yè)公司到一家 C 輪后大公司的發(fā)展歷程。同時，2015 年教育 O2O 還不斷有公司刷新著在線教育領(lǐng)域的融資記錄，其中最讓人矚目的就是輕輕家教獲得好未來 1 億美元 C 輪戰(zhàn)略投資，創(chuàng)造了 2015 年全球上半年投資之最。

當然，在線教育的 2015 火的不僅僅只是家教O2O，而是整個教育 O2O 的爆發(fā)，在應(yīng)試的市場之外，我們看到了興趣教育的崛起。最先崛起的是音樂培訓，星空琴行、彈吧，為藝等音樂類 O2O 平臺先后進入，從社會中發(fā)掘散落的培訓老師，之后又有有針對繪畫市場的美術(shù)寶、手工課等；同時針對細分人群的 O2O 平臺也在興起，兒童市場有童游、寶貝去哪兒、多寶時代等，成人市場則有 Master 達人和取暖等，再到全品類大平臺人人趣學、決勝和跟誰學，上半年所有的線下培訓市場都經(jīng)歷一場 O2O 的“洗禮”。

教育 O2O 火了，與人們最初預(yù)期的不同，教育消費的方式并沒有像其他行業(yè)（餐飲、打車）帶來了人們消費方式翻天覆地的變化，相反在 O2O 的進程中，出現(xiàn)了許多新的問題，其中最為突出的就是刷單和補貼。

彼時，伴隨著 O2O 大熱，不斷有補貼和刷單消息突破人們認知的底線：

• 跟誰學在成立一周年之際，承諾將補貼 1.6 億元給個體老師和小機構(gòu)；

• 瘋狂老師在 15 年 7 月份，開始了 20% 的“瘋狂”補貼，補貼持續(xù)將近兩個月，之后以 10% 的補貼繼續(xù)；

……

有些教育 O2O 的創(chuàng)業(yè)者甚至在公開場合直接對用戶“坦誠”：“我們的商業(yè)模式是 2VC”。

那個時候，每當有大筆 O2O 融資出現(xiàn)時，許多人都會拿著刷單的證據(jù)來問我這樣幾個問題：O2O 到底為教育產(chǎn)業(yè)帶來什么樣的價值？為什么幾乎所有的主流 VC 都紛紛在此布局？高融資帶來的刷單的模式能夠長久么？

所有的答案到了 2015 年下半年里似乎都有了答案。

7，8月份，資本市場的轉(zhuǎn)冷，一下子在燒的正旺 O2O 大火上澆了一盆冷水。雖然仍然有許多早期項目仍然集中在 O2O 領(lǐng)域，但是已經(jīng)幾乎找不到 A 輪之后的案子，原先高調(diào)的公司也開始慢慢進入“靜默”狀態(tài)，更不愿意將 O2O 作為自己的唯一標簽，輕輕家教的創(chuàng)始人胡國志在多個場合開始強調(diào)自己并非是一個單純的 O2O 和 C2C 的平臺，而是“用移動互聯(lián)網(wǎng)改造傳統(tǒng)一對一機構(gòu)新型創(chuàng)新型的教育機構(gòu)”。

而到了9月份，寒流席卷了所有的 O2O 公司，教育行業(yè)也不例外。我們看到了一批教育公司開始大規(guī)模地死亡。

9月26日，老師來了宣布停止運營，創(chuàng)始人虞益棟表示：“部分用戶和業(yè)內(nèi)人士在自發(fā)地幫助平臺眾籌，為員工籌集工資”。對于失敗的原因，虞益棟認為直接原因是 B 輪融資失敗，資金鏈斷裂；而更為宏觀的原因則是大環(huán)境的不太理想以及 O2O 的前景不太明確。

這不禁讓人唏噓，從項目成立到現(xiàn)在，老師來了不過經(jīng)歷了短短的 1 年零 2 個月，其中在 14 年 9 月到 15 年 5 月期間，它一直都是資本和媒體的寵兒，于 14 年 9 月，獲得 IDG 數(shù)百萬元天使投資，第二年 3 月份，又獲得了 200 多萬美金的 A 輪融資。老師來了是絕大多數(shù) O2O 公司在 2015 年里最為常見的發(fā)展路徑，被吹到風口，之后又重重地摔下。

當然，在線教育的 2015 并不僅僅只有 O2O，還有 C2C。

3 月 13 日，果殼網(wǎng)創(chuàng)始人姬十三在微博上宣布，他做了一個全新的創(chuàng)業(yè)項目，名字叫做“在行”，來源于他在清華大學宿舍的一次經(jīng)歷，希望打造一個知識和經(jīng)驗的分享社區(qū)，將會有各行各業(yè)，不同領(lǐng)域的”專家“為你提供面對面的經(jīng)驗輔導。

姬十三和果殼的一次嘗試，帶動了新一波的創(chuàng)業(yè)浪潮，各行各業(yè)的經(jīng)驗開始被重新估值。那個時候，人們一邊在質(zhì)疑“為什么知乎不做這個事情”，一邊在各個領(lǐng)域開始了知識“共享經(jīng)濟”的創(chuàng)業(yè)。于是，陸陸續(xù)續(xù)地在 K12 和留學領(lǐng)域，我們看到了“師兄師姐幫幫忙”的榜樣、愛打勾、自得等等；在職場領(lǐng)域，則有“8點后”、“領(lǐng)路”、“靠我”等產(chǎn)品。

這股基于 C2C 模式的“共享經(jīng)濟”的浪潮一直持續(xù)到8月份，不過讓人始終覺得有些遺憾的是，資本市場對這個模式始終抱有疑問，種子輪的消息不斷，但始終沒有冒尖者。作為先鋒的 “在行” 也遲遲地沒有對外宣布運營數(shù)據(jù)，姬十三也表示“在行”還在探索和測試，未來將會有更多的新的玩法。VC 們一邊覺得這個模式大有可為，但又對其未來發(fā)展前景表示堪憂（畢竟這是一個和電商邏輯有點相似但又略有不同的商業(yè)）。

到了下半年，各個不同的平臺都不約而同地開始進行橫向擴展，希望成為所有非標類“知識服務(wù)”里的大平臺，因此你能夠在“在行”找到從“如何融到人生第一筆投資”到“20年粉絲教你從零讀懂《星球大戰(zhàn)》”等等稀奇古怪的主題，應(yīng)有盡有。

2015 年 7 月開始，大概所有在創(chuàng)投行業(yè)里的人們聽到最多的詞就是“寒冬”。經(jīng)歷了 3 年多的發(fā)展，在線教育依然沒有一家公司能夠拍著胸脯說自己已然探索出一個可持續(xù)的商業(yè)模式；與此同時，整個一級市場受到二級市場不景氣的影響，投資策略開始慢慢趨于緊縮和保守。那個時候，所有的信息都在傳遞出一個信號：主流 VC 們正在漸漸對教育科技投資失去信心。

“上半年，一個稍微靠譜的 BP 就能夠拿到多家的 Offer，而現(xiàn)在，投資人不把我的估值對半折，就謝天謝地了?！币晃徊辉妇呙膭?chuàng)業(yè)者在形容 2015 上下半年的冰火兩重天。

而就在同一個時間，一位不愿具名的投資經(jīng)理則說到：“不是我不愿意看在線教育，所有案子提上去，老板都不看的。我也該休假了，我老板7月份就開始休假了?！?/p>

雖然在這期間，自適應(yīng)學習、STEAM教育，幼教家校通都短暫地進入人們的視野，但誰也無法像上半年的 O2O 一樣在教育科技領(lǐng)域掀起一場風暴。這個低迷的狀態(tài)一直持續(xù)到 10 月底。1 對 1 英語培訓市場刮起了 2015 年教育科技投資最后的“旋風”。

• 10 月份，少兒外教 1 對 1 平臺 VIPKid 獲得由北極光領(lǐng)投，經(jīng)緯中國、創(chuàng)新工場、紅杉資本跟投的近2000萬美元B輪融資。

• 11 月份，VIPABC的母公司 TutorGroup 宣布獲得2億美金C輪融資，估值超過10億美金，投資金額創(chuàng)全球在線教育行業(yè)新高。 

• 12 月份，小站教育對外正式確認獲得紅杉資本領(lǐng)投 8400 萬美金。

現(xiàn)金流好，可追蹤的復(fù)購率，以及國人對于英語的強大剛需，讓 VC 們對其趨之若鶩。

不過，美元 VC 們開始漸漸地退出教育科技投資的一線陣地趨勢似乎不可阻擋，他們更多的傾向于加原有的 Porfolio 公司，幫助他們進行資源整合。與此同時，并購和戰(zhàn)略投資開始慢慢成為一種新的趨勢。在 2015 年的 Q2 季度，好未來就已經(jīng)宣布投資將以后期大額投資為主，更加專注于戰(zhàn)略投資。而在那之后，許多上市企業(yè)開始紛紛效仿好未來，在教育領(lǐng)域進行整個產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

于是，2015 年我們看到一批新的教育專項基金，專注投資教育科技公司。多數(shù)基金擬募集資金規(guī)模在5-10億之間，預(yù)估整體投資金額在 50億人民幣上下，目標集中在K12市場（立思辰、新南洋、全通教育、鳳凰傳媒、中文在線），其次是職業(yè)教育（中國高科、神州泰岳）以及幼教（陽光城、秀強股份），此外還有語言教育（皖新傳媒）、素質(zhì)興趣（珠江鋼琴）等細分領(lǐng)域。不過，他們在 2015 年還尚未發(fā)力，但在即將到來的 2016 也將是一股重要的力量。

另外，在早期投資領(lǐng)域則呈現(xiàn)出垂直化的趨勢，出現(xiàn)了未來工場、山谷資本、星辰資本這一類專注于教育科技投資的基金和 FA。垂直化讓教育投資更加前置，同時也往更加專業(yè)化，更加細分的市場切入。

2015 年的在線教育留給了我們太多太多的回憶，很多場景我們到現(xiàn)在還歷歷在目:

• 學霸君張凱磊 2月份公開信叫板“百度”：為何要在多個平應(yīng)用下架學霸君。

• 順順留學的張揚在拿到好未來領(lǐng)投的 1800 萬美元 A 輪融資之后，向整個留學行業(yè)大喊：賽道已經(jīng)被關(guān)閉了！

• 作業(yè)盒子的 A 輪，讓我們看到原來曾經(jīng)的奶茶妹妹也成為了天使投資人。

• 學大回歸，ATA境內(nèi)全資子公司，人們開始擁抱國內(nèi)資本市場，誰又能夠超越全通，成為教育第一股呢？

…

那么 2016 的歷史又該如何書寫呢？

• 如今進校的號角已經(jīng)吹響，題庫類的產(chǎn)品是否可以再次迎來 2014 年般的大爆發(fā)呢？

• 民辦教育法的修訂正在路上，全通一騎絕塵的日子不在，還有哪些教育公司會在今年登上 A 股這艘大船呢？

• STEAM 教育概念已經(jīng)火了大半年，它會是 2016 年的大浪潮么？

• 霧霾天已經(jīng)讓家長和老師們了解到在線教育的便利了，直播工具在 2016 年會來到了教育領(lǐng)域，刺激原有在線學習平臺的發(fā)展么？

• 2015 我們就叫囂著平臺太多，老師已經(jīng)不夠用了，那么巨大的師訓市場，是否可以看到更多的玩家呢？

一切都有可能，當然還會有更多驚喜。