圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

【芥末堆注】新資本、新合作、新視角，芥末堆周末特刊，集結(jié)本周最新消息，帶你洞悉本周教育行業(yè)動(dòng)態(tài)，快速縱覽教育行業(yè)新觀點(diǎn)。

本周，多家教育企業(yè)完成新一輪融資，大公司也動(dòng)態(tài)不斷。新東方、好未來(lái)相繼披露最新季度財(cái)報(bào)；渾水再發(fā)做空?qǐng)?bào)告，質(zhì)疑好未來(lái)培優(yōu)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況，致其股價(jià)下跌逾12%；樂視、網(wǎng)易有道、微軟紛紛發(fā)布最新產(chǎn)品。

融資消息

鯨魚小班獲千萬(wàn)美金A輪融資

7月23日，在線少兒英語(yǔ)學(xué)習(xí)平臺(tái)“鯨魚小班” 對(duì)外宣布已完成由清新資本領(lǐng)投、山行資本跟投的千萬(wàn)美元A輪融資。去年12月，鯨魚小班完成了由山行資本領(lǐng)投的1500萬(wàn)元Pre-A輪融資。

鯨魚小班由親子論壇上一群家長(zhǎng)建立，正式創(chuàng)立于2013年。從創(chuàng)立之初至今，鯨魚小班堅(jiān)持主打2至4人班型的在線英語(yǔ)小班課。據(jù)介紹，鯨魚小班在過去半年內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)了近五倍，月流水已經(jīng)突破千萬(wàn)。

斑馬星空獲1300萬(wàn)元天使輪融資

7月25日，藝術(shù)教育平臺(tái)斑馬星空宣布完成1300萬(wàn)元天使輪融資，由新東方旗下東方新創(chuàng)領(lǐng)投，如川資本和脈脈CEO林凡跟投。此輪融資主要用于教研以及團(tuán)隊(duì)擴(kuò)充。

斑馬星空于2017年10月上線，定位為全品類藝術(shù)教育平臺(tái)，已積累近4萬(wàn)名用戶。目前主要有斑馬星空學(xué)院、新美學(xué)100人、十一光年三個(gè)產(chǎn)品。斑馬星空學(xué)院的課程涵蓋美術(shù)、書法、音樂等大品類，此外還有插花、攝影、國(guó)學(xué)、茶道等生活美學(xué)類課程，數(shù)量將近500節(jié)。

估值近10億的寓樂灣完成C輪融資

7月27日，STEAM教育品牌寓樂灣宣布完成C輪融資。本輪投資由沨華資本領(lǐng)投，華和資本、御潤(rùn)資本跟投。據(jù)悉，寓樂灣本輪投后估值近10億。本輪資金將用于產(chǎn)品與課程研發(fā)、STEAM教育云平臺(tái)的資源建設(shè)和運(yùn)營(yíng)、擴(kuò)大校區(qū)版圖，加速全球化培訓(xùn)校區(qū)戰(zhàn)略部署。

截至目前，寓樂灣在國(guó)內(nèi)與4000多所學(xué)校建立合作，服務(wù)近百萬(wàn)學(xué)生，其中注冊(cè)線上學(xué)員超過45萬(wàn)，線下合作辦學(xué)點(diǎn)共214家，具有1.8萬(wàn)節(jié)在線課程、上百種教學(xué)具產(chǎn)品、數(shù)十種創(chuàng)客教育教材。來(lái)自C端的線下校區(qū)以及家庭端產(chǎn)品銷售所帶來(lái)的收入每季度都在快速上升。2018年，寓樂灣的營(yíng)收目標(biāo)是沖擊2億人民幣。

嗨學(xué)網(wǎng)近期完成D輪融資

7月27日，嗨學(xué)網(wǎng)與成都市成華區(qū)建設(shè)路金融商務(wù)總部發(fā)展區(qū)促進(jìn)中心就“嗨學(xué)成都中心項(xiàng)目”投資簽訂戰(zhàn)略協(xié)議。同時(shí)，嗨學(xué)網(wǎng)最近完成D輪融資，投資方包括清華控股旗下教育領(lǐng)域的投資基金。

嗨學(xué)董事長(zhǎng)梁熱表示，嗨學(xué)網(wǎng)在2016年8月計(jì)劃落實(shí)雙總部戰(zhàn)略后，決定在成華區(qū)布局成立了嗨學(xué)成都中心，將此作為繼北京之后的第二總部。除此之外，嗨學(xué)網(wǎng)為進(jìn)一步拓展西南業(yè)務(wù)，又在成華區(qū)成立了微信營(yíng)銷中心。據(jù)了解，嗨學(xué)網(wǎng)未來(lái)擬在成華區(qū)投資總計(jì)5億元人民幣。

老路識(shí)堂完成2160萬(wàn)元Pre-A輪融資

7月27日，知識(shí)付費(fèi)平臺(tái)“老路識(shí)堂”宣布近日完成2160萬(wàn)人民幣Pre-A輪戰(zhàn)略融資，投資方為英諾天使基金、紅杉中國(guó)種子基金、天使成長(zhǎng)營(yíng)。根據(jù)融資條款，投后估值暫未披露。獲得此輪融資后，老路識(shí)堂將從原先垂直的內(nèi)容研發(fā)體系，升級(jí)為開放的知識(shí)付費(fèi)服務(wù)商，開啟全新的MCN模式。

2017年2月，“老路識(shí)堂”正式起步。團(tuán)隊(duì)在7月上線了首個(gè)產(chǎn)品《用得上的商學(xué)課》，面向需求更廣泛的C端用戶。相較于其他知識(shí)付費(fèi)產(chǎn)品，《用得上的商學(xué)課》價(jià)格較低，100期音頻售價(jià)為99元。下一步，團(tuán)隊(duì)聚焦于MCN模式（Multi-Channel Network）。

藝術(shù)留學(xué)機(jī)構(gòu)“維歐藝術(shù)聯(lián)盟”獲2000萬(wàn)元A輪融資

7月27日，藝術(shù)留學(xué)機(jī)構(gòu)“維歐藝術(shù)聯(lián)盟”獲普豐創(chuàng)投 2000 萬(wàn)元 A 輪融資，將主要用于拓展市場(chǎng)和挖掘供應(yīng)鏈資源。此前維歐曾于 2017 年 4 月獲華映資本千萬(wàn)元 Pre-A 輪融資。

維歐藝術(shù)聯(lián)盟成立于2011年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為提供高端藝術(shù)留學(xué)服務(wù)，并提供服裝、珠寶、平面等數(shù)十門相關(guān)課程，創(chuàng)始人趙鑫畢業(yè)于北京服裝學(xué)院。除了留學(xué)服務(wù)，維歐目前還為高中、大學(xué)和設(shè)計(jì)技能學(xué)習(xí)需求的用戶提供藝術(shù)設(shè)計(jì)類培訓(xùn)，并將在本輪融資后重點(diǎn)拓展職業(yè)教育業(yè)務(wù)。

IPO動(dòng)態(tài)

博實(shí)樂以7000萬(wàn)收購(gòu)浙江一藝術(shù)學(xué)院70%股權(quán)

博實(shí)樂教育7月20日發(fā)布公告稱，已簽訂條約以7000萬(wàn)人民幣收購(gòu)浙江一藝術(shù)培訓(xùn)70%股權(quán)。公告顯示，標(biāo)的學(xué)院成立于2009年，主要從事于藝術(shù)高考培訓(xùn)業(yè)務(wù)，有兩個(gè)主要校區(qū)共涵蓋學(xué)生600多名。

對(duì)于收購(gòu)原因，博實(shí)樂稱是為了擴(kuò)大學(xué)生藝術(shù)培訓(xùn)、教師專業(yè)培訓(xùn)以及相關(guān)互補(bǔ)業(yè)務(wù)。同時(shí)表示，將在2019年第一財(cái)季結(jié)束前，完成交易以及相關(guān)的監(jiān)管程序。

新東方2018財(cái)年凈收入狂增44.1%，K12業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)最大

北京時(shí)間7月24日，新東方公布了2018財(cái)年第四季度及全年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。2018財(cái)年第四季度，新東方實(shí)現(xiàn)凈收入7.01億美元，同比增長(zhǎng)44.1%；學(xué)生報(bào)名人數(shù)約為205.8萬(wàn)，同比上升44.9%。2018財(cái)年凈收入為24.47億美元，同比增長(zhǎng)36%；截至2018年5月31日，學(xué)習(xí)中心總數(shù)達(dá)1,081家。

俞敏洪認(rèn)為，K12業(yè)務(wù)保持增勢(shì)是新東方收入增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力，其第四季度收入同比增長(zhǎng)約52%。 財(cái)報(bào)顯示，新東方K12業(yè)務(wù)全年收入增長(zhǎng)約46%，貢獻(xiàn)總收入約59%。全年凈收入同比增長(zhǎng)約36%，學(xué)生報(bào)名人數(shù)同比增長(zhǎng)約30.3%。其中，優(yōu)能中學(xué)取得同比約44%的收入增長(zhǎng)，泡泡少兒教育收入同比增長(zhǎng)約51%。

新南洋擬以7460萬(wàn)元收購(gòu)韓國(guó)CDL公司部分股權(quán)，將在上海設(shè)立合資公司

7月26日，新南洋發(fā)布公告稱，擬以7460.38 萬(wàn)元人民幣收購(gòu)韓國(guó) Chungdahm Learning,INC.79.3965 萬(wàn)股普通股。同時(shí)，新南洋全資子公司昂立教育擬與CDL公司旗下全資子公司清潭中國(guó)共同發(fā)起設(shè)立昂立哆來(lái)咪教育科技（上海）有限公司，注冊(cè)資本為6000 萬(wàn)元人民幣，昂立教育擬出資 3060 萬(wàn)元。

新南洋擬參與設(shè)立兩起并購(gòu)基金，規(guī)模均為 5 億元

7月26日，新南洋發(fā)布公告稱，擬與山東省新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換威海產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金有限公司共同發(fā)起設(shè)立鯤翎新南洋教育產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金。同時(shí)發(fā)布另一并購(gòu)基金設(shè)立公告，擬與金山資本共同發(fā)起設(shè)立上海金洋教育產(chǎn)業(yè)投資中心。兩起基金的首期規(guī)模均為人 5 億元民幣，存續(xù)期均為 7 年。

此次新南洋設(shè)立兩個(gè)并購(gòu)基金，均是為了推動(dòng)公司教育培訓(xùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，加快公司對(duì)優(yōu)質(zhì)教育資源的布局與整合，提升公司在教育培訓(xùn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

好未來(lái)2019財(cái)年Q1：營(yíng)收5.51億美元，同比增長(zhǎng)71.1%

7月26日，好未來(lái)發(fā)布截至2018年5月31日的2019財(cái)年Q1未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，Q1營(yíng)收為5.51億美元，同比增長(zhǎng)71.1%；凈利潤(rùn)為6680萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)132.0%；季度總學(xué)生人次從上年同期的約1,047,760增長(zhǎng)到本季的約1,976,960，同比增長(zhǎng)88.7%；截至2018年5月31日，好未來(lái)在43個(gè)城市共設(shè)有630個(gè)教學(xué)中心。

渾水質(zhì)疑好未來(lái)培優(yōu)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況，致其股價(jià)下跌逾12%

北京時(shí)間7月26日，渾水發(fā)布第四份做空?qǐng)?bào)告。報(bào)告稱，好未來(lái)管理層通過減少披露信息，以誤導(dǎo)投資者認(rèn)為培優(yōu)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況良好并在持續(xù)增長(zhǎng)。渾水根據(jù)注冊(cè)人數(shù)、平均售價(jià)（ASP）和營(yíng)收數(shù)據(jù)三項(xiàng)指標(biāo)，計(jì)算培優(yōu)業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，從而提出好未來(lái)所披露的培優(yōu)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)之間存在矛盾，進(jìn)而論證培優(yōu)業(yè)務(wù)目前的運(yùn)營(yíng)狀況并不良好。

受做空?qǐng)?bào)告影響，好未來(lái)股價(jià)盤前出現(xiàn)大幅下跌，跌幅達(dá)15%；收盤跌幅達(dá)12%，市值蒸發(fā)近30億美元。

大公司大動(dòng)態(tài)

樂視推出親子生態(tài)品牌“童話俠”，打通場(chǎng)景、平臺(tái)和終端

7月24日，由樂視上市體系推出的新品牌樂融集團(tuán)宣布推出親子生態(tài)品牌“童話俠”，該親子品牌屬于樂融集團(tuán)全新業(yè)務(wù)模式“融·羅盤”的一部分。據(jù)了解，樂融將圍繞童話俠IP打造親子冒險(xiǎn)類大型綜藝節(jié)目《融創(chuàng)文旅·童話俠》，并在Letv超級(jí)電視、央視影音、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)電視、樂視視頻Le.com播出。

網(wǎng)易有道發(fā)布少兒閱讀應(yīng)用“有道樂讀”，欲發(fā)力低齡教育市場(chǎng)

7月26日，網(wǎng)易有道少兒閱讀應(yīng)用“有道樂讀”上線，并在中國(guó)區(qū)app store首發(fā)。這是繼 4 月上線有道數(shù)學(xué)后，有道在少兒教育市場(chǎng)里布局的第二款產(chǎn)品。此前有道的工具型產(chǎn)品矩陣中還沒有出現(xiàn)過專門針對(duì)少兒群體的產(chǎn)品，此次發(fā)布有道樂讀也可以看出有道要在少兒端發(fā)力的決心。

有道樂讀的閱讀內(nèi)容既涵蓋“課文朗讀”、“詩(shī)詞”、“論語(yǔ)”等課內(nèi)必學(xué)材料，也有課外的延伸讀物，題材包括故事、百科、文學(xué)、歷史、藝術(shù)等?？紤]用戶不同的使用場(chǎng)景，有道樂讀同時(shí)提供了多種閱讀方式，包括有聲書、知識(shí)專欄，各種主題電子書及繪本。

微軟發(fā)布第六代小冰，推出Dual AI戰(zhàn)略

7月27日，微軟召開第六代微軟小冰發(fā)布會(huì)。發(fā)布會(huì)上，微軟宣布第六代小冰的Dual AI戰(zhàn)略，將圍繞產(chǎn)品與數(shù)據(jù)搭建半開放合作平臺(tái)。此外，發(fā)布會(huì)還介紹了第六代小冰的新特性，以及在垂直領(lǐng)域的落地進(jìn)展。同時(shí)，還推出小冰3D可交互外形。

微軟小冰是微軟(亞洲)互聯(lián)網(wǎng)工程院于2014年5月29日發(fā)布的智能聊天機(jī)器人。經(jīng)過數(shù)次迭代，微軟小冰已發(fā)展成為以情感計(jì)算為核心的完整人工智能框架。產(chǎn)品形態(tài)涉及對(duì)話式人工智能機(jī)器人、智能語(yǔ)音助手、人工智能創(chuàng)造內(nèi)容提供者和一系列垂直領(lǐng)域解決方案。

行業(yè)觀點(diǎn)

赴港上市審查主要關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)，如何做風(fēng)控？

錦天城律師事務(wù)所合伙人何周：律師在企業(yè)上市的過程中主要解決的是合規(guī)性問題。通常來(lái)說(shuō)，歷史沿革、主體資格、關(guān)連交易、有沒有違法違規(guī)行為，這些是常規(guī)的。關(guān)于教育企業(yè)上市問題，更應(yīng)該關(guān)注的是在香港，或是到境外上市的在線教育企業(yè)存在的監(jiān)管問題。另外一點(diǎn)則是行業(yè)的準(zhǔn)入問題。比如義務(wù)教育是禁止境外上市的，在其它分類管理制度下是可以的。我們?cè)谧錾鲜薪Y(jié)構(gòu)安排的時(shí)候，采用什么方式，直接上市還是間接上市，都是要考慮的。

民促法落地給上市企業(yè)帶來(lái)哪些機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)

普華永道合伙人莫斌：法律出臺(tái)，會(huì)計(jì)師或者是律師最怕一個(gè)東西，就是模糊不清。到底有沒有法律，或者說(shuō)法律框架跟實(shí)施的層面是不是一致。好的方面在于監(jiān)管機(jī)構(gòu)意識(shí)到這一點(diǎn)，希望規(guī)范化，而不是處于無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)，或者是一個(gè)灰色地帶。另一方面，法律只是處于一個(gè)起步階段，至于落實(shí)到各個(gè)地方實(shí)施的時(shí)候，有沒有那么細(xì)致，各地的執(zhí)法的力度，以及對(duì)于它的解讀是不一樣的。所以我們應(yīng)該審慎的樂觀，但是前途還是光明的，要繼續(xù)努力。

華泰證券教育行業(yè)分析師王莎莎：對(duì)民促法落地的過程，從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，短期可以解讀為風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)可以解讀為機(jī)遇。我們最關(guān)注的是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響。如果選擇盈利的話，就面臨收稅的問題，交多少，以多少征收都是不確定的。如果選擇非盈利性，原有的VIE架構(gòu)實(shí)施，這種方式能不能繼續(xù)下去。不管是兩種當(dāng)中的哪一種，其實(shí)都是負(fù)面的影響。所以說(shuō)短期來(lái)看一定是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素。但是從長(zhǎng)期來(lái)看，應(yīng)該是一個(gè)機(jī)遇。不管在任何行業(yè)里，政策不確定性都是最大的風(fēng)險(xiǎn)。但是，民促法落地以后，這種不確定性會(huì)消除很多，對(duì)行業(yè)來(lái)講是一種利好。 

當(dāng)我投項(xiàng)目時(shí)，我最在意什么？

真格教育基金合伙人葛文偉：教育是一個(gè)長(zhǎng)周期的事情，而資本是周期波動(dòng)的。我們希望教育創(chuàng)業(yè)者能夠根據(jù)自己的節(jié)奏開展業(yè)務(wù)，而不是被資本的周期所影響，追求短期功利的結(jié)果。當(dāng)今的社會(huì)環(huán)境中，小品類也能做大。相比于傳統(tǒng)認(rèn)知關(guān)注的賽道夠長(zhǎng)、天花板夠高，我們更看重的是團(tuán)隊(duì)對(duì)產(chǎn)品的理解。換句話說(shuō)，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)自身對(duì)教育和互聯(lián)網(wǎng)（包括技術(shù)）要有非常深刻的理解。另外，教育本身是一個(gè)不能快的行業(yè)，團(tuán)隊(duì)要有長(zhǎng)期持久戰(zhàn)的心態(tài)。

山行資本合伙人徐詩(shī)：看好啟蒙教育、教育SaaS系統(tǒng)、K12學(xué)科賽道。三四線城市對(duì)優(yōu)質(zhì)教育產(chǎn)品需求的快速增長(zhǎng)，意味著啟蒙教育將會(huì)更加火熱，同時(shí)也意味著小機(jī)構(gòu)亟需技術(shù)和工具的賦能。然而最后還是需要比拼各家的內(nèi)功：能否真正洞察用戶的痛點(diǎn)并且行之有效地解決痛點(diǎn)，即產(chǎn)品（內(nèi)容）能力、技術(shù)研發(fā)能力及用戶體驗(yàn)。 

創(chuàng)新工場(chǎng)高級(jí)投資經(jīng)理孫國(guó)府：看好教育的下沉市場(chǎng)和為K12全日制學(xué)校提供內(nèi)容和服務(wù)的產(chǎn)品。在爭(zhēng)奪教育下沉市場(chǎng)的過程中，雙師、線上線下的模式都有可能，也會(huì)出現(xiàn)全新的產(chǎn)業(yè)整合模式，比如中央廚房化的教研借助加盟模式進(jìn)行擴(kuò)張。希望創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)具備3個(gè)特質(zhì)：對(duì)下沉市場(chǎng)有深刻的理解，在下沉市場(chǎng)實(shí)踐過，有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)；對(duì)下沉市場(chǎng)的用戶有深入的研究，知道在沒有小升初的城市里如何招生；必須具有師資和教研的沉淀。